【野村投信】台股投資人請耐心等待逆轉時刻的到來

※來源:野村投信
焦點訊息:

財政部公布 2 月台灣出口值達 277.9 億美元,較去年同期增加 9.7%,雖然 2 月受春節影響工作天數減少,但電子零組件出貨暢旺,使得 2 月出口仍較元月增加近一成;至於累計前兩個月出口值 620.6 億美元,較去年同期大增 23.2%,連續 8 個月正成長。

國際半導體產業協會(SEMI)上修今、明兩年全球半導體原始設備製造商銷售額,今年預估上看 670 億美元(年增 15%),進入超級循環週期,明(2022)年達 700 億美元

經理人觀點:

本波回檔利多於弊:
近期許多投資人擔心台灣晶片股後市(即便從全球角度看,台股這波修正相對輕微得多),但我們目前其實十分放心,資金輪動是主因之一。如今過多資金停駐在電子股,適度流出反而有助於整體盤勢結構的健康程度。近期我們已見到不少資金轉出電子,流向景氣循環股、解封概念股及金融股,這樣的流動其實非常健康。多頭格局若要長遠,藉由小型利空不斷測試市場,讓「不同投資目的」的投資人有理由下車,換一批認同基本面前景的投資人上車,這樣的架構其實我們更為樂見,而這正是現在進行式。

GDP 上修的意涵:
昨天 (3/9) 經濟合作發展組織(OECD)上修今年全球 GDP 年增率預估值,美國與中國分別被調高至 6.5% 與 7.8%,這是很正面的訊息。2020 年的股市行情絕大部分是用錢拱出來的,但如今投資人可以帶著高度信念去期待,接下來由實質基本面接手、進而延續這波多頭行情,且有機會走得讓人更加安心。

2% 公債殖利率對多數股市投資人缺乏吸引力
美國 10 年期公債殖利率急彈,嚇退一些依循殖利率定錨理論的股市投資人,只是從歷史角度來看,當經濟成長動能具可延續性,這種負面影響通常偏向短期。經濟成長環境下,多半足以帶動企業獲利及現金股息增加,再加上如今股價適度修正,合理的股息殖利率搭配反映經濟成長前景的資本利得期望值,才是多數股市投資人心中渴求的。

讓自己的投資組合保持高度攻擊性:
我們對目前台股表現依舊正面看待,現階段不是需要擔心後市的時候。其實強勢股不應只具備短期表現空間,而是必須有所本(例如晶片股),投資人請保留電子部位的攻擊型股票,並耐心等待逆轉時刻的到來。

 

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