股市陷高檔拉回壓力 法人點名布局複合債分散風險

股市陷高檔拉回壓力 法人點名布局複合債分散風險。(圖:AFP)
股市陷高檔拉回壓力 法人點名布局複合債分散風險。(圖:AFP)

全球股市面臨漲多拉回風險,投信認為,從基本面來看中長線景氣仍相對樂觀,但須留意股市評價面過高、波動風險加劇,建議可分散布局至企業複合債,一樣有機會參與企業盈餘成長利多。

施羅德 (環) 環球收息債券基金產品經理王翰瑩表示,近期股市受科技股明顯震盪整理而陷入回檔壓力,但從基本面來看,多數企業盈餘表現已恢復至新冠疫情前的水準,復甦力道相對強勁。

王翰瑩指出,在疫苗問世驅動下,加上全球央行接力推出財政與貨幣政策,讓機構投資人對於景氣前景相當樂觀,根據美銀美林最新全球經理人調查結果, 高達 91% 的機構投資人認為未來一年經濟成長會加速,創下有紀錄以來最高水準。

而從已公布財報的企業來看,約有 84% 的 S&P 500 企業已公布財報,綜觀去 (2020) 年第四季每股盈餘較 2019 年同期還要高出 2%,不僅創下歷史紀錄,也已超過疫情前水準。

王翰瑩指出,企業獲利的優異表現反映在 S&P500 指數的走勢上,S&P500 指數價位也已超越疫情前水準的 15%,進一步推升美股本益比來到 22.8 倍的偏貴位置,不但高於 2008 年金融海嘯前水準,更接近 2000 年科技泡沫的股市評價。

在股市本益比攀升的情況下,施羅德投信建議,透過債券投資同樣能參與全球企業盈餘的成長機會,尤其企業債券是比股票風險更低的選擇,建議可考慮估值相對合理的複合債券,來參與企業疫後的復甦契機。

根據過去一年的歷史經驗顯示,全球複合債券指數與標普 500 指數價格變動的相關性高達 93% 正相關,顯示複合債券指數價格與標普 500 指數價格變化有高度連動性,不但較能減輕投資人的追高心理負擔,且同樣能把握住市場的多頭機會。

回顧去年一整年表現,標普 500 指數之波動度為 7.51%,複合債則只有 3.09%,顯見複合債是以較低風險參與市場多頭的另一選擇。
 


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