過年該不該抱股?

過年該不該抱股?(圖:AFP)
過年該不該抱股?(圖:AFP)

很多人都聽過春節期間股市容易下跌,抱股過年風險大,應該趁年前贖回,等待年後再伺機進場佈局。但從實際股市數據來看,春節期間股市非但沒有特別容易下跌,且若因此錯過短期漲勢,將為投資績效帶來巨大影響。

1. 刻板印象,過年不等於股市會下跌

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普 500、MSCI 世界與美銀美林美國公債指數,資料期間: 1998-2020。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。春節指行政院人事行政局公告之春節放假期間。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普 500、MSCI 世界與美銀美林美國公債指數,資料期間: 1998-2020。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。春節指行政院人事行政局公告之春節放假期間。

從 1998 年以來,美國股市與全球股市春節期間平均上漲 0.33% 與 0.18%,優於美國公債的 0.01%。兩者上漲機率分別為 61% 與 57%,也高於美國公債的 48%。若以報酬率分佈來看,美國股市過年期間漲幅超過 1% 次數為 4 次、跌幅超過 1% 次數為 3 次,且最大漲幅為 3.2%,高於最大跌幅的 1.4%。若是全球股市,春節期間漲幅超過 1% 次數為 5 次、跌幅超過 1% 次數為 4 次,最大漲幅為 2.5%,略微高於最大跌幅的 2.4%。

2. 過年下跌不敢持有,反而錯過好表現

從近 23 年的數據來看,美股下跌不應該與過年畫上等號,但為何很多人都容易認為春節風險高?關鍵就出在近幾年的表現,過年期間美股表現最差的 5 年分別是 2006、2009、2014、2016 與 2020 年,大多集中在近 10 年,自然讓人特別印象深刻。但若同時比較該年度春節期間表現與全年表現,可發現過年下跌也不等於全年下跌,這 5 年美股全年表現反而特別好。假設過年前將美股基金全數賣出,過年期間的下跌又加深對股市的擔憂,全年若因此都持有現金,將因此錯過美股的好表現。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普 500 指數,資料期間: 1998-2020。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普 500 指數,資料期間: 1998-2020。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

3. 少持有幾天,績效差距可能天壤之別

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普 500 指數,資料日期: 2021/2/3。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普 500 指數,資料日期: 2021/2/3。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

股市看起來大多數時候都在上漲,容易讓人有錯過幾天不會怎樣的錯覺。但實際上,大部分日子美股表現平平,只有少數日子會有驚人漲幅,而這少數日子貢獻大部分漲幅(47% 的每日報酬率介於 - 0.5% 至 0.5%,每日報酬率高於 2% 比例為 3.8%)。從 2000 年以來,買進並持有策略的報酬率為 160%,但如果因為偶爾進出而錯過表現最佳的 10 天,報酬率只剩下 19%。既然過年期間美股平均表現不差,更沒理由冒著可能錯過股市表現最佳日子的風險,而特地將基金贖回。

鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

買進就耐心持有,別隨便賣出好基金
對於已經持有美國股票或全球股票基金的人,不需因為短期的風吹草動,而隨便贖回並面臨要再找標的的麻煩。若是真的很擔心波動,也可考慮透過股債都有配置的平衡型基金,來取得收益與風險間的平衡。
鉅亨精選基金

鉅亨精選基金

>> 安聯收益成長基金 - AT 累積類股 (美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)

>> 摩根士丹利環球機會基金 A

>> 摩根基金 - JPM 美國企業成長 (美元)-A 股 (累計)

 

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