鐵礦砂創9年高點、銅價突破8000美元 大宗商品將迎「超級周期」?  

鐵礦砂創9年高點、銅價突破8000美元 大宗商品將迎「超級周期」? (圖:AFP)
鐵礦砂創9年高點、銅價突破8000美元 大宗商品將迎「超級周期」? (圖:AFP)

大宗商品行情火熱,鐵礦砂價格周五 (18 日) 登上九年新高,作為全球景氣風向球的「銅博士」創下七年來最高價,糧價回升,景氣循環類股攀漲。投銀看好原物料迎接多年牛市,但歐美疫情反撲令這些押注「通貨再膨脹」(reflation) 的交易面臨隱憂。

中國需求強勁,又逢巴西礦商淡水河谷 (Vale) 調降 2020 年產量預測,供需失衡帶動鐵礦砂價格上漲。根據 Fastmarkets MB,進口到青島港的含鐵量 62% 鐵礦砂指標周五上漲近 4% 至每噸 164.39 美元,是 2011 年 10 月以來最高價,今年來漲幅擴大到 78%。

大連鐵礦砂期貨周五盤中改寫歷史新高,大漲逾 6% 至人民幣 1076 元,為該期貨 2013 年推出至今前所未見。動力煤、焦炭和焦媒也逼近九年高點。

大宗商品分析師預估未來中國鋼鐵需求依舊強勁、但原料供應萎縮短期難解除,鐵礦砂的短缺將持續到 2021 年。

無獨有偶,銅價周五 (18 日) 突破每噸 8000 美元價位,倫敦金屬交易所 (LME) 期貨價一度上漲 1.1% 至每噸 8007 美元,創 2013 年以來最高,其他基本金屬包括鋁、鋅普遍上漲。

銅價從低點累計上漲 80%,在此同時生產成本下滑,銅礦商包括 Freeport-McMoRan(FCX-US)、Antofagasta 股價一路攀高。

原物料行情的背後共通因素,是疫苗研發終於讓疫情看到隧道盡頭的光明,美國刺激磋商和中國經濟復甦提振需求前景。

此外,美元跌跌不休,更幫助拉抬美元計價的大宗商品價格攀高。在美國聯準會 (Fed) 超寬鬆貨幣政策的挹注下,2021 年看空美元幾乎成了市場共識,意味著商品行情有支撐。

高盛:大宗商品浮現「超級周期」跡象

商品行情有可能繼續走多,高盛大宗商品主管 Jeff Currie 表示,大宗商品具有超級周期的「所有跡象」,正在進入類似於 1970 年代或 2000 年代初期的結構性牛市。金屬當中,他最看好銅 2021 年的表現。

高盛預測,標普高盛大宗商品指數 (S&P GSCI) 未來 12 個月回報率可望逼近 30%,建議做多白銀、銅、黃金、美國天然氣、布蘭特原油等。

美國銀行也認為,隨著全球經濟逐漸脫離嚴峻時期,2021 年幾乎所有原物料都會「溫和上漲」。

然而摩根大通分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 警告,生活即將恢復正常的預期令「通貨再膨脹」交易興盛,但因今年第 4 季的比較基期相當高,一旦新冠疫苗廣泛施打遭遇挫折、或各國再次擴大封城鎖國措施,相關資產未來幾個月的表現可能令投資人失望。

盛寶銀行分析師 Ole Hansen 則表示,銅就和其他幾乎所有商品一樣,價格都在走高,不過隨著投資者瘋狂搶進,勢必會見到修正,問題只在什麼時候出現。

 


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