MLF展延利率不變 下周LPR報價恐連六凍

MLF展延利率不變 下周LPR報價恐連六凍(圖片:AFP)
MLF展延利率不變 下周LPR報價恐連六凍(圖片:AFP)

中國人行表示為保持流動性在合理水準,進行 5000 億人民幣 MLF 操作,這金額包含在周五 (16 日)MLF 到期展延。由於這次 MLF 的利率持在 2.95% 不變,市場已預期下周二 (20 日)LPR 報價下調機會極低,恐連六凍。

今 (16) 日有 2000 億人民幣 MLF 到期,人行進行 5000 億人民幣的操作,意味銀行體系將有增額 3000 億人民幣的中長期流動性,而人行此舉已是連續第三個月超額展延 MLF。

(圖片: AFP)
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今年第一季受到新冠肺炎衝擊,人行透過降準及操作 MLF 的方式釋出中長期流動性,引導市場利率快速下滑。
  
第二季時人行針對流動性的操作是採「縮長放短」,MLF 減量展延成為常態。不過在中長期流動性逐漸回收的過程中,市場利率開始回升至人行政策利率水準,同業存單曾在 9 月份突破 MLF 利率。

因此,為控制利率在合理範圍,人行自 8 月起連續三個月超額展延 MLF。8 月份共有 5500 億人民幣 MLF 到期,人行則釋出 7000 億人民幣;9 月份有 2000 億人民幣 MLF 到期,人行釋出 6000 億人民幣

而在 10 月份則有 2000 億人民幣 MLF 到期,人行展延 5000 億人民幣,意味淨釋出 3000 億人民幣的活水。在人行進行操作後,未來 12 個月累計未到期 MLF 餘額達 4.4 兆人民幣

東方金誠指出,MLF 連續 3 個月超額展延,顯示人行正在向銀行體系補充中長期流動性,釋放「穩貨幣」訊號。

此外也有分析認為人行利用控制貨幣供給量來主導市場利率,這意味著未來降準、降息的機會已大大減低。一來是中國經濟已經開始復甦,人行要避免泡沫化,不會採取過度激進的貨幣政策,再加上中國在檯面上、檯面下隱含的債務過於龐大,已壓縮降息空間,在沒有必要時人行不會輕易出手降息。

而利用貨幣工具調整流動性更具彈性,可以因應當下市場對資金需求而調整,這更符合人行不斷強調的要掌握貨幣政策力道,實施穩健靈活的貨幣政策。
 


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