【富蘭克林】市場加速抄底，資金大舉湧入股票型ETF

彭博資訊 ETF 統計：股市越跌越買，股票型 ETF 大力吸金

聯準會維持政策利率水準不變，暗示 2023 年前不會升息，惟疫苗研發和企業併購交易熱絡不敵風險資產賣壓，加上中美關係持續升溫，經濟數據錯雜壓抑景氣復甦前景，適逢美股衍生性商品結算四巫日，全球股市震盪不斷，跌多漲少，近週資金淨流入以股票型 ETF 為主，依據彭博資訊統計，截至 2020/9/18 過去一週 ETF 基金淨流量顯示，整體股票型 ETF 資金近週淨流入 363.9 億美元，其中主要流入美國股票型 ETF，近週資金淨流入 325.3 億美元，其次流入全球及日本股票型 ETF，近週資金分別淨流入 40.0 億、9.1 億美元，歐洲股票型 ETF 近週淨流出 1.9 億美元，新興市場股票型 ETF 近週資金淨流入 2.4 億，而中國股票型 ETF 近週則轉為淨流出 7.9 億美元最多，亞太股票型 ETF 淨流出 0.88 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析，聯準會暗示近零利率政策將延續至 2023 年底，但由於市場已預先反應，加上聯準會並未釋出將購買更多長天期公債的鴿派意向，亦成為美國股市獲利了結的藉口，先前領漲的尖牙股賣壓沉重。此外，全球部分地區如歐洲的疫情再度升溫，加上美中情勢紛擾不斷，增添市場不安情緒。儘管媒體報導超微 (AMD) 已獲得美國政府許可恢復供貨給華為，商務部亦暫緩 TikTok 禁令，預期在十一月美國選前美中情勢仍將較為緊繃，雖不至於擴及第一階段貿易協議，但雙方在 5G、AI 及半導體等科技領域角力將是長久戰，而跟往年不同，今年美國選舉結果可能因為通訊投票比例增加等因素而較晚出爐，甚至可能出現具爭議性的選舉結果，選前退場觀望壓力仍大。建議投資人可適度納入債券及平衡型基金，度過短線波動期，所幸在疫苗進展正向、景氣持續改善及央行寬鬆政策支撐下，預期股市短線震盪無礙中長線多頭，空手者可逢震盪加碼或採大額定期定額承接。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森 ‧ 柯堤斯表示，企業需要增加對數位轉型的投資以實現提升企業營運效率、更好地協助企業了解及服務客戶、合作夥伴，使企業更具競爭力，數位轉型浪潮帶來龐大商機：研究機構 IDC 預估 (2020 年 5 月)，2020 年企業在實現數位轉型相關技術及服務的支出約 1.3 兆美元。運算成本的降低，使許多科技發展成為可能，預估雲端運算長線商機上看 3~5 兆美元，且成長期可望延續很長時間。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡 ‧ 麥可羅指出，目前相對看好美國生技藥廠技術領先優勢，布局相對較大，同時也聚焦具有強大知識財產權的生技公司，預期在癌症及孤兒藥等利基領域，仍有大量未滿足的醫療需求，潛在商機龐大，儘管生技股在美國總統大選前受到政治雜音干擾波動加大，但評價面具吸引力。

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

聯準會未如先前激進，但中國工業生產與信貸數據優於預期，輔以疫苗與國際企業併購消息鼓舞，激勵近週新興股市收紅，過去一週外資於亞股買賣互見，其中以買超台灣股市最多，近週買超 7.8 億美元，買超南韓、印度股市 5.0 億和 3.8 億美元居次，賣超印尼股市 2.5 億美元最多、馬來西亞和泰國股市分別賣超 1.2 億美元及 1.1 億美元。北上資金近週轉為淨流入 108.3 億人民幣，同期間南下資金淨流入 118.7 億人民幣。(附表三、四)

過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流入 52.8 億美元，其中主要流入美國固定收益型 ETF，近週資金淨流入 31.6 億美元，全球固定收益型 ETF 資金近週資金淨流入 8.5 億美元，歐洲固定收益型 ETF 資金近週資金轉為淨流出 4.5 億美元，新興市場固定收益型 ETF 近週資金淨流入 4.1 億美元，新興 (當地貨幣) 固定受益型 ETF 近週資金淨流入 1.1 億美元；以投資信評類別觀察，投資等級債 ETF，近週資金淨流入 47.9 億美元，高收益債券 ETF 資金近週延續流出，淨流出 5.4 億美元。(附表五)

富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪．柯弗表示，在可預見的市場震盪將加劇下，較穩健的策略是先進行適度獲利了結，保留些現金等待回檔時再尋進場機會。考量中長期展望依然樂觀，而且伊斯蘭債市利差仍高於歷史平均，美元利率也將長期維持在接近零的水準，以及全球經濟可望復甦環境，伊斯蘭債若有拉回均可視為買進的良機。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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