避險基金繼續擁抱股市行情 其客戶卻擔心高檔回落

美國股市持續提升之際，避險基金經理人正尋求利用當前漲勢再賺一波，但他們的主要客戶卻擔心股市高處不勝寒。

據《彭博》報導，依據摩根士丹利 (Morgan Stanley) 編制數據，職業經理人上個月對股市的多頭押注遠大於空頭，比率接近 1.9 比 1，為超過十年來最高。標普 500 指數在在此期間上漲了 5.5%，為 2010 年以來 7 月份最佳表現，而 8 月前 3 天股市還在持續上漲。

與此同時，該公司對避險基金投資人的調查卻顯示，約 4 分之 3 的受訪者為，年底時標普 500 指數將低於 3300 點。週三標普 500 指數已經來到 3327.77 點，本益比約為 26 倍。

從基本面來看，這一走勢極不合理，在疫情肆虐之際，股市估值卻來到 10 年來最高，多空方向因而更受爭議。摩根士丹利調查中的投資人指出，包括疫情及 11 月的總統大選，都是市場目前面臨的最大風險，但順勢操作的投資人卻在擔心錯過機會。

雖然看法分歧，客戶卻還不急著退場。摩根士丹利數據顯示，上一季多空避險基金獲得的投資興趣，升到至少兩年以來的最高點。

摩根士丹利指出，雖然錯過了部分上漲行情，但投資者普遍認為避險基金在第 2 季表現良好，約有「90% 的投資者感覺避險基金表現符合或優於預期」。

Hedge Funds Research 數據顯示，以股票為主的避險基金在第 2 季的回報率為 13%，雖然落後於標普 500 指數 20％的漲幅，但已是整體行業自 1999 年以來最好的一季成績。

目前，行業認為空頭回補預計推升美股漲勢，因此整體仍偏向多方，多空比率這一指標來到兩年以來最高。

值得留意的是，避險基金通常挑選單一個股，而不是廣泛押注市場。避險基金經理人目前依然偏好科技股等成長型公司，同時，他們繼續航空公司，同時搶占零售股。

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