〈觀察〉上半年基期墊高 記憶體廠旺季看法審慎

記憶體廠上半年在疫情帶動的遠距教學、居家辦公等需求推升下，營運走強，下半年適逢傳統旺季來臨，但由於上半年疫情相關需求暢旺，客戶積極備貨，墊高營收基期，業者對下半年展望多審慎樂觀看待。

今年上半年居家辦公、遠距教學與電子商務等應用大增，資料中心、伺服器、網通、筆電需求旺，手機、車用、部分消費性產品需求雖然相對疲弱，記憶體廠營運仍逆勢走強。

不過，也由於上半年客戶端積極拉貨，庫存水位升高，華邦電 (2344-TW) 預期，第 3 季如伺服器、網通等應用客戶，將出現 2 至 3 個月的庫存調整期，第 3 季需求可能不會成長，但預期調整過後，第 4 季將再度向上。記憶體封測廠力成 (6239-TW) 也認為，在大型資料中心及企業級客戶庫存墊高下，NAND Flash 可能面臨 2 至 3 個月的庫存調整。

南亞科 (2408-TW) 指出，雖然資料中心對伺服器建置轉趨保守，但第 3 季整體伺服器需求仍將穩健，PC、SSD 與網通設備等市場需求動能也將延續，智慧型手機與消費性電子需求可望回溫，對下半年審慎樂觀看待，是否能維持上半年強勁動能，仍待觀察，須留意肺炎疫情、美中貿易戰與總體經濟的影響。

旺宏 (2337-TW) 則認為，下半年營運逢傳統旺季，仍有信心，對整體營運審慎樂觀看待，仍須觀察包括疫情發展、美中關係、華為疑慮等不確定因素帶來的影響。

至於價格方面，DRAM 供應商上半年資本支出普遍保守，下半年供給增加也有限，業者看好下半年供需將處於平衡狀態，有利價格持穩表現；不過，NAND Flash 恐面臨小幅供過於求情況，加上先前受疫情影響累積的庫存量遞延至今，合約價也跟進現貨價走勢，開始轉跌，相較於 DRAM，價格面臨較大修正壓力。