【野村投信】台股的舟波攻勢

※來源:野村投信
焦點訊息:

台股即將進入財報期,台積電明 (16) 日召開法人說明會,外界聚焦於下半年及明年業績展望。

大立光法說會釋出偏保守的訊息,指出下半年客戶普遍下修訂單,需求仍然疲弱,7 月及 8 月營收可能僅有 6 月份水準。

財政部統計,截至 6 月 14 日境外資金申請匯回金額為新台幣 1,055 億元,實際匯回金額達 917 億元,產業布局搭配租稅獎勵初見成效。

經理人觀點:

指數欲小不易,持股續抱:
外資回補台積電,顯示外資逐漸看好台灣在貿易戰下扮演的角色,也察覺台積電已經把華為訂單的空缺補滿;我們研判明日法說會應會傳遞正面訊息。大立光上週法說會口吻雖然保守,但執行長林恩平稱明 (2021) 年生產線能開的模組數不會少於今年,我們認為某種程度上已暗示最壞的情況就是現在,明年智慧型手機可望迎來基期效應下的高成長;加上聯發科市值破兆,高價權值股的穩定發揮就是大盤良好的下檔支撐來源。

台股攻勢將一波接一波:
近期台股漲勢稍歇,但盤面始終保持著良好律動 - 高價 IC 設計股與台積電之間的資金輪動順暢,巧妙地維繫了多頭熱度。如今與其說是等待企業發布第二季財報,倒不如說我們更著眼於第三季財報 (數字肯定漂亮)。台股下半年的價值重估(re-rating) 效應一波一波持續發酵的機率,日益升高。

空方根基鬆動:
歐美解封後,部分地區疫情二次擴大,但我們重申這是可控 (方法已知),已非 2 月時的方法未知。至於美中貿易戰會持續下去,但對盤勢的影響逐漸鈍化。川普嘴上講不想談第二階段,事實是目前也沒有必要馬上談第二階段,未來三個月他有更重要的事得操心。

蘋果供應鏈準備動起來:
iPhone 新機下半年發表,相關供應鏈 8 月會有業績貢獻,值得把握;至於 Mini-LED 供應鏈則可能於年底出貨,出貨前買趨勢、出貨後追銷售狀況,精彩可期。

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