【野村投信】台股的舟波攻勢

焦點訊息：

台股即將進入財報期，台積電明 (16) 日召開法人說明會，外界聚焦於下半年及明年業績展望。

大立光法說會釋出偏保守的訊息，指出下半年客戶普遍下修訂單，需求仍然疲弱，7 月及 8 月營收可能僅有 6 月份水準。

財政部統計，截至 6 月 14 日境外資金申請匯回金額為新台幣 1，055 億元，實際匯回金額達 917 億元，產業布局搭配租稅獎勵初見成效。

經理人觀點：

指數欲小不易，持股續抱：
外資回補台積電，顯示外資逐漸看好台灣在貿易戰下扮演的角色，也察覺台積電已經把華為訂單的空缺補滿；我們研判明日法說會應會傳遞正面訊息。大立光上週法說會口吻雖然保守，但執行長林恩平稱明 (2021) 年生產線能開的模組數不會少於今年，我們認為某種程度上已暗示最壞的情況就是現在，明年智慧型手機可望迎來基期效應下的高成長；加上聯發科市值破兆，高價權值股的穩定發揮就是大盤良好的下檔支撐來源。

台股攻勢將一波接一波：
近期台股漲勢稍歇，但盤面始終保持著良好律動 - 高價 IC 設計股與台積電之間的資金輪動順暢，巧妙地維繫了多頭熱度。如今與其說是等待企業發布第二季財報，倒不如說我們更著眼於第三季財報 (數字肯定漂亮)。台股下半年的價值重估(re-rating) 效應一波一波持續發酵的機率，日益升高。

空方根基鬆動：
歐美解封後，部分地區疫情二次擴大，但我們重申這是可控 (方法已知)，已非 2 月時的方法未知。至於美中貿易戰會持續下去，但對盤勢的影響逐漸鈍化。川普嘴上講不想談第二階段，事實是目前也沒有必要馬上談第二階段，未來三個月他有更重要的事得操心。

蘋果供應鏈準備動起來：
iPhone 新機下半年發表，相關供應鏈 8 月會有業績貢獻，值得把握；至於 Mini-LED 供應鏈則可能於年底出貨，出貨前買趨勢、出貨後追銷售狀況，精彩可期。

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