美國疫情高燒不退 高盛:經濟呈現「部分V型復甦」

美國疫情高燒不退 高盛:經濟呈現「部分V型復甦」 (圖:AFP)
美國疫情高燒不退 高盛:經濟呈現「部分V型復甦」 (圖:AFP)

美國疫情高燒不退,但高盛一些經濟學家看法相對樂觀,他們剖析美國 ISM 製造業指數和全球採購經理人指數 (PMI) 後指出,絕對數值雖然顯示復甦步調緩慢,但經濟展望應該從每個月變化曲線來看,而線圖顯示經濟至少呈現「部分 V 型復甦」。

Jan Hatzius 在內的高盛經濟學家指出,PMI 每月變化提供有關經濟展望的「領先資訊」,當 PMI 上升,通常預告經濟活動加速。PMI 以 50 作為景氣擴張或萎縮的分界。

他們在報告中說:「綜合考量,美國的數值從 4 月的 30 多,直到 6 月反彈到約莫 50,這和經濟逐季快速成長的事實相符。」

高盛團隊檢視過往經濟活動「驟停」的 25 次歷史,包括 2008 年金融海嘯、2011 年日本福島核災等,結果發現,經濟震撼發生過後,PMI 讀數若處於略高於 40 的水準,通常會伴隨著 U 型或 L 型復甦。

美國 ISM 製造業指數 6 月大幅反彈至 52.6,該指數在 4 月觸及 11 點低點 41.5,接著在 5 月小幅回升到 43.1。

美國 ISM 製造業指數。來源: MarketWatch
美國 ISM 製造業指數。來源: MarketWatch

Jan Hatzius 等人表示,「顯示美國經濟在 6 月已經展開快速季比反彈,這雖然令人振奮,但我們發現目前還無法判定經濟復甦型態是『V 型』還是『部分 V 型』。」

他們目前的預測為「部分 V 型」,認為 2020 年折損的 GDP 產值或許在 9 月到來之前收復一半以上失土,但 2021 年年終之前,仍無法回到疫情爆發前的水準,這個前提是美國確診病例並未大幅攀升,或是財政刺激過早收回。

Jan Hatzius 警告,假如美國的製造業指數降到 45 甚至更低,將是復甦動能停滯的警訊;另一方面,假如指數攀升到 55 以上並且維持一段時間,就代表 V 型復甦真的實現了。


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