想抄底能源基金 怎麼挑?

想抄底能源基金,怎麼挑?(圖:AFP)
想抄底能源基金,怎麼挑?(圖:AFP)

受到原油價格大跌影響,不少人都想趁亂撿便宜。但考量到原油期貨有價格跌到負值的風險、原油 ETF 本身固定轉倉費用高,兩者都不適合長期持有(就算原油價格真的在下半年大漲,原油期貨或原油 ETF 可能仍需承擔龐大虧損)。投資於能源相關企業股票的能源基金,既沒有價格跌到負值的風險,也不需要固定付出轉倉費用,適合看好未來油價將反彈的你,分批長期佈局。

1. 從探勘到銷售,能源類股差異大

能源類股上中下游區分

資料來源:「鉅亨買基金」整理,資料日期: 2020/4/22。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:「鉅亨買基金」整理,資料日期: 2020/4/22。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

原油從地下被開採出來,到最後提煉完並送到消費者手上,總共會經歷探勘、開採、運輸、儲存、提煉與銷售這六個階段。而其中最一開始的探勘與開採屬於產業鏈中的上游,運輸與儲存便是中游(輸油管線),提煉與銷售則是最接近消費者的下游(煉油廠與加油站)。三者在基金中的佔比高低,會影響該基金在油價上漲或下跌時的表現,也是如何挑選符合自己需求能源基金的關鍵。

2. 若看好油價將大漲,上游與中游最吃香

從 1996 年標普 500 原油及天然氣精煉銷售指數編纂以來,只要原油價格近 12 個月下跌幅度沒超過 20% 時,無論上中下游類股,都仍有正報酬。而當原油價格上漲時,又可分為大漲與小漲的情形。近 12 個月原油價格上漲超過 40% 時,上游與中游類股的表現較佳,分別上漲 36.6% 與 32.7%,高於下游類股的 13.8%;近 12 個月原油價格漲幅介於 - 20% 至 40% 時,下游類股表現則優於上游類股。

油價表現對上中下游股價有不同影響

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,分別採西德州原油、標普 500 原油及天然氣探勘生產、原油及天然氣設備及服務與原油及天然氣精煉銷售指數滾動 12 個月報酬率,資料期間: 1996-2020。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,分別採西德州原油、標普 500 原油及天然氣探勘生產、原油及天然氣設備及服務與原油及天然氣精煉銷售指數滾動 12 個月報酬率,資料期間: 1996-2020。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
3. 能源基金特色鮮明,可視需求挑選

台灣核備銷售能源基金上游佔比

資料來源:「鉅亨買基金」整理,採晨星分類中能源類股基金,資料日期: 2020/4/22。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。由於 NN 能源基金月報缺乏相關資訊,因此未納入比較。
資料來源:「鉅亨買基金」整理,採晨星分類中能源類股基金,資料日期: 2020/4/22。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。由於 NN 能源基金月報缺乏相關資訊,因此未納入比較。

台灣目前核備可銷售的能源類股基金共 6 檔,扣除掉並未揭露上中下游權重的 NN 能源基金,其他 5 檔各別配置權重如上表(綜合為上中下游都可能有所涉獵的公司,以荷蘭皇家殼牌石油為例,上游與下游佔營收比重分別為 15% 與 85%)。假設看好未來 12 個月油價將上漲超過 40%,則可以買進上游配置權重最高的施羅德能源基金;若認為未來 12 個月油價會上漲,但漲幅將低於 40%,則可以參考下游與綜合權重較高的貝萊德世界能源或天達能源基金。

鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

看好油價,能源基金更適合長期持有

西德州原油 6 月期貨價格跌至每桶 11 美元,儘管油價仍有繼續下跌可能性,但油價不可能長期維持在如此低的水平(美國能源公司資本支出已開始減少)。對於看好油價將反彈,但又無法篤定短期就會上漲,能源基金是更適合的長期投資工具。

鉅亨精選基金

>> 貝萊德世界能源基金 A2

>> 施羅德環球基金系列-環球能源 (美元)A1 - 累積

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基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
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