黑天鵝不斷 投信改推短天期目標到期債找出路

武漢肺炎疫情延燒,讓亞洲企業債面臨違約風險。(圖:AFP)
武漢肺炎疫情延燒,讓亞洲企業債面臨違約風險。(圖:AFP)

今年以來干擾金融市場的黑天鵝不斷,為降低市場不確定波動,投信改推短天期目標到期債,滙豐中華投信瞄準新興亞洲,推出 3 到 4 年期目標到期債,鎖定亞債高殖利率、低違約率特質,企圖在低利市場中找出路。

滙豐中華投信董事長李選進表示,亞洲市場不易受整體新興市場及全球市場情緒波動的影響,在匯率和通膨相對穩定的情況下,市場前景仍相對看好。

滙豐三至四年目標到期新興亞洲債券基金經理人曾淼玲指出,亞洲市場企業獲利與信用評等佳,短天期的亞債具備鎖利特點,可提升風險調整後的報酬率,降低波動。

曾淼玲表示,目前市場利率偏低,美國聯準會降息兩碼後,促使資金持續流入新興亞洲,屆時可望推升債券價格上升、債券殖利率持續下降,現階段的目標到期債主要針對經濟環境設計,由經理人透過管理一籃子與基金到期日接近的債券,期間可收取債息收入。

受武漢肺炎疫情影響,讓中國經濟陷入衰退危機,屆時是否導致企業債違約率攀升?曾淼玲表示,亞債有高達 7 成來自中國與香港企業發債,其中中國企業發債主體以房地產為主,在企業資金充裕的條件下,亞債違約率可望優於新興市場。

宏利投信指出,武漢肺炎疫情衝擊中國供應鏈產能,預估將拖累中國第 1 季 GDP 成長率低於 5%,第 2 季則要看疫情控制程度,以 SARS 的經驗來看,在基準假設不變的情況下,預估今年下半年可望重拾反彈。

但宏利投信也提醒,目前疫情發展變數仍多,假設有關當局可能需要 3 到 6 個月才能遏止並穩疫情,恐將使中國經濟與公司債市場將面臨短期壓力,但整體亞洲區內公司債所受的影響則相對有限。


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