市場變動快速 鎖利短天期目標到期債避險

亞洲市場擁有多元機會、企業獲利成長佳、經濟成長動能、信用品質佳、投資人結構穩定等五大優勢。(圖:AFP)
亞洲市場擁有多元機會、企業獲利成長佳、經濟成長動能、信用品質佳、投資人結構穩定等五大優勢。(圖:AFP)

全球投資環境與經濟循環變動快速,投資人面臨不少壓力,也因此,國內基金業者開始推出短年期目標到期債,降低利率風險。法人認為,大低利、低增長環境,各國央行續採寬鬆基調,除了有利經濟基本面,亦對債券型產品提供支撐環境;檢視各風險性資產表現,亞洲債券無論天期、收益率與穩定性都較其他同類型產品具有吸引力。

由於全球外部不確定性仍高,利率處於相對低檔,資金仍持續流入新興市場,因此債券利率有機會持續往下(即債券價格表現上升),投信業者表示,現階段擁有目標到期債券基金便是不錯的選擇。

滙豐三至四年目標到期新興亞洲債券基金經理人曾淼玲指出,目標到期債基金係針對當前經濟環境所設計,即委託基金經理人管理一籃子和基金到期日接近的債券,期間收取債券票息收入,並分配給投資人或滾入再投資。此外,只要在投資債券標的無違約的前提之下,隨著愈接近債券到期日,市場價格將趨近於債券面額,並於期末到期時將總淨資產返還。因此,在持有期間無需特別擔憂市場波動變化,有助於減輕經濟環境轉變對於投資組合的衝擊。

目標到期債種類多,其中,亞債市場擁有不錯的競爭優勢,備受青睞,曾淼玲分析,投資亞洲債券主要係考量亞洲主權債信用較佳且內需題材豐富,整體波動性相對較穩定。即使全球地緣政治風險以及貿易不確定性等負面影響,但亞洲國家受惠於政策利多,以及擴張性財政及貨幣政策加持,新興亞洲仍是趨動經濟成長力的主要關鍵;尤其在亞洲新發行的債券中,買家主要為亞洲投資人,投資人結構穩定作為基礎,為亞債表現較為亮眼的原因之一。

就收益率而言,曾淼玲指出,2019 年整體亞債市場上漲 11.3%,為近期新高,預期今年仍有機會出現正報酬表現,全球資金將持續青睞亞債市場,若資產配置側重亞洲債券,將有助提高資產的報酬與防禦機會。再者就違約率角度來看,亞洲高收益債的長期平均違約率僅 1.6%,低於其他市場,如拉丁美洲的 4.5% 以及新興市場的 2.8%。

曾淼玲認為,亞洲市場擁有五大優勢包括多元機會、企業獲利成長佳、經濟成長動能、信用品質佳以及投資人結構穩定,加上目標到期債天期短以及鎖利的特點,將亞洲債券加入投資組合當中,能夠提升風險調整後的報酬率、降低波動度。