【百達投顧】Barometer 1月配置觀點:看好英國、新興市場股市

※來源:百達投顧
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總經
›2020 年初,投資者有理由保持樂觀。隨著中美貿易談判不斷取得進展以及英國的政治逐漸明朗,全球經濟正在趨於穩定。

›但是,風險仍然存在,貿易爭端和英國脫歐還沒有得到解決,經濟成長還沒有令人信服地回升,而年初往往伴隨著市場動盪加劇,以及流動性狀況趨緊。因此,我們對股票維持中立,加碼現金、債券維持減碼態度。

›無論股票還是固定收益,我們都偏好新興市場。我們經濟周期模型也支持這種觀點,該模型顯示,新興國家的成長將持續超過成熟國家。我們的領先指標在新興市場的成長速度更快,製造業活動水準也更高。中國可能不再是新興市場成長引擎,但中國政府已確保該國不會受到太大的拖累:兩年的刺激措施已滲透到實體經濟中,並成功穩定了商業環境。

›受惠於出口訂單反彈,德國出現改善的初期跡象⋯⋯⋯⋯

股票
›歐洲:英國首相 Boris Johnson 的壓倒性選舉勝利使人們希望終結英國退歐僵局,對英國股票有利。英國將跟隨日本、韓國和印度等國家擴大財政刺激,支持成長的樂觀情緒增強,去年底帶領全球股票市場的出現年終行情,英國股市的表現可望繼續。國際投資者對英國股票的投資不足,預計隨著政治緊張局勢的緩解,將在未來幾個月內增加投資。同時,英國公司也可能成為海外公司的收購目標。英國企業是全球最具吸引力的公司之一,本益比為 14 倍,股利率為 5%(是 MSCI 所有國家世界指數的兩倍)。

›新興市場:美國和中國達成部分貿易協議,這對新興市場股票相當有利,故⋯⋯⋯⋯


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