【馮冠華專欄】輪換買賣持續

12 月 19 日推介 - 港交所（388）

1）上日港股市況總結：恆指週三表現反覆。指數高開約 102 點後，最多曾升約 126 點，高見 27970 點。及後在上證回軟下又轉升為跌，最多曾上跌約 69 點，低見 27775 點，最終在競價時段又回升，並以 27884 點收盤，上升 40 點。成交金額按日下跌約 11% 至 944 億。港股通南下仍是淨流入，金額減少逾半至約 19 億。北上也維持淨流入，金額也減少近半至約人民幣 45 億。藍籌 19 升 30 跌 1 持平。

板塊方面，內銀、內需、兩地電訊商、二線手機設備、燃氣、教育及石油股表現較好。做空方面，比率回落至 13.5%。牛熊證街貨最新比例為 52:48，現價上下各 1000 點區間的牛熊比例仍是 0:100。重貨區方面，熊證上移至 28200-28249，牛證則仍在 26450-26499。恆指期貨夜市收報 27939 點，上升 22 點，高水 55 點。港股 ADR 下跌 21 點，相當於恆指 27863 點。

簡評：上證昨天下午略有沽壓，而恆指在早段升穿熊證重貨區 27900-27949 後，未能成功挑戰 28000 點，整天也在窄幅上落。藍籌雖然跌多升少，但由於權重股如騰訊（700）、中海油（883）、建行（939）及工行（1398）均表現優於大市，所以指數最終亦可力保不失。

大市成交金額及南北向資金淨流入雖然也按日減少，但額度算是在正常水平之上；再加上做空比率有所下降，整體而言，筆者視昨天為整固日，並未發現見頂的訊號。話雖如此，28000 點的阻力可能比之前想像中為大，要闖關，可能要冀望 A 股能再做好了。

昨天早報提及的輪換買賣，本地電訊股和教育股應是對號入座的買入板塊，而新經濟股中的主角，如阿里（9988）、小米（1810）、美團點評（3690）及眾安（6060）等則見獲利盤。走勢上亦全是資金流帶動，消息面則欠奉。今天市場的其中一個焦點，應會落在保利物業 (6049) 的上市表現。至於打新回流的資金，會否激活市場？另外，週五收盤後是富時指數的季調，預計中港兩地的成交應會維持在高水平。

筆者多次推介的教育股中滙集團（382），昨天並沒有跟隨板塊造好，更曾一度下跌逾 4%，收市時跌幅雖收窄至少於 1%，但也跑輸給同業。筆者未能知悉中滙下跌的真正原因，技術走勢上，昨天出現死亡交叉，這或許觸發沽壓和獲利盤。筆者上週在台灣研討會也有推介此股，近日的弱勢似過了火，現價是合適時間進場作中、長期投資。至於短線操作，成交額的上升有利港交所（388），股價應有空間再尋頂。

2）美股上日市況總結：美股三大指數個別發展，當中道指下跌 28 點或 0.1%，標指及納指則分別上下跌 0.4% 及上升 0.05%。十年期債息在 1.922%。美滙指數在 97.42。紐約期油報 60.89 美元。

3）個股訊息（經濟日報、信報、明報等）：據市場消息，丘鈦科技 （01478） 擬「先舊後新」配售最多 2000 萬股股份，每股價格 13.68 元，較今日收市價 14.1 元折讓 3%，料集資約 2.74 億元。光大證券為獨家賬簿管理人。

中鐵建（1186）宣布，與太平人壽、誠通工銀基金、交銀投資、光大金甌、中銀資產、農銀投資、建信投資及鑫麥穗投資共 8 名投資者分別訂立投資協議。據此，投資者分別同意按照各投資協議的條款及條件，以現金方式向中鐵建旗下 4 家子公司進行增資，增資金額合計 110 億元人民幣。集團指，這次是通過實施市場化債轉股，貫徹落實中央關於推進供給側結構性改革的部署，落實國務院關於降低企業槓桿率的政策，完善企業治理結構，推動國企改革。

4）新股訊息（信報）：兩隻新股今天掛牌，其中保利物業 (06049) 暗盤收報 40 元，較招股價 35.1 元，升 4.9 元或 13.96%。另外，時代鄰里 (09928) 暗盤收報 5.15 元，與招股價相同。

內地移動廣告商赤子城科技（9911）引發認購潮，綜合 5 家券商資料，兩日內孖展額認購總計錄得逾 141 億元，相當於超額認購 575 倍。其招股期至周五（20 日）中午 12 時結束。

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