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台股

看好南亞科明年Q2起營運回溫 外資估全年位元出貨年增上看2成

鉅亨網記者林薏茹 台北 2019-12-05 11:55

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南亞科總經理李培瑛。(鉅亨網資料照)

DRAM 大廠南亞科 (2408-TW) 第 4 季受市場備貨高峰已過影響,歐系外資估營收將季減逾 7%,毛利率也將再進一步下探,預期營運將從明年第 2 季起回溫,在市場庫存偏低、需求回溫推升下,全年位元出貨量將年增 15-20%,看好明年下半年 DRAM 產業將再度供不應求,價格將復甦走揚,維持南亞科買進評等。

外資指出,受到消費性電子產品逢備貨淡季因素影響,加上 PC 出貨動能持續受英特爾缺貨影響,導致南亞科第 4 季營收較第 3 季衰退,且利基型 DRAM 仍受到供過於求與庫存去化影響,價格持續下滑,惟跌幅已趨緩。

外資認為,從南亞科 10、11 月表現來看,第 4 季位元出貨量估將季減 4-6%,DRAM 價格則下跌約 1-6%,因此下修南亞科第 4 季營收,由原先預期的季減 0.2% 至季減 7.9%,估毛利率將由第 3 季的 28%,進一步下滑至 24.5%。

展望明年,外資認為,由於南亞科今年第 4 季營收基期低,估明年第 1 季營收僅將小幅季減 4%,看好營運將從第 2 季起復甦,全年來看,由於市場庫存水位偏低,加上需求回溫,看好明年在 5G 智慧型手機、人工智慧等應用推升下,消費性電子對 DRAM 需求將穩定成長、伺服器需求可望增溫,南亞科位元出貨量估將年增 15-20%。

外資並看好,市場庫存水位偏低,供應商在產能擴充上有所節制,需求也回溫,明年上半年 DRAM 供需將趨於平衡,下半年產業可望再度供不應求,並推升 DRAM 價格復甦走揚,續維持南亞科買進評等,目標價維持 100 元。






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