【馮冠華專欄】貿戰憂慮重燃，恆指考驗26000點

12 月 4 日不作推介

1）上日港股市況總結 ：恆指週二探底後回穩，指數低開 130 點後，最多曾下跌 382 點，低見 26063 點；及後跌幅迅速收窄，午後也只是窄幅徘徊，最終以 26391 點收盤，下跌 53 點。成交金額按日上升約 6% 至 713 億。港股通南下仍是淨流入，金額上升至約 23 億。北上也維持淨流入，金額上升至約人民幣 35 億。藍籌 21 升 28 跌 1 持平。

板塊方面，物管、汽車及經銷商、電力、內地電訊、手遊、手機設備及燃氣股表現較好。做空方面，比率回升至 15.4%。牛熊證街貨最新比例為 54:46，現價上下各 1000 點區間的牛熊比例仍是 55:45。重貨區方面，熊證下移至 26600-26649，牛證也下移至在 26000-26049。恆指期貨夜市收報 26059 點，下跌 322 點，低水 332 點。港股 ADR 下跌 291 點，相等於恆指 26099 點。

簡評：上證昨天和恆指類似，均是探底後回升，但時間上是恆指先行反彈，所以，筆者對恆指昨天探底回升的解說，是市場借美股不濟而下壓屠牛而已。屠牛後即作反彈亦是司空見慣的場面，特別是成交偏少的日子，會令操作更容易，衍生工具主宰市場走勢亦非罕見。成交疲弱下的 V 型反彈也不代表甚麼，且做空比率又回升；更重要的是盤後美國總統大人又牧童子上身，大呼待大選後，才簽中美貿易協議會較好。（見點 2）

另外也有外媒指美國或加大制裁華為。消息令早段的美股、港股夜期急挫，人民幣離岸價也貶回近 7.08 水平。直接點說，昨天上證恆指等的走勢沒有多大參考價值，市場又要再面對貿戰負面消息的煎熬。

當然，世事無絕對，川普是否用激將法，作最後的討價，只有他自己才知道。美股創新高後，往往是川普變面之時，又一次應驗。而更令人摸不著頭腦的，是總統大人選擇在現在，和巴西、阿根廷甚至法國另開貿易戰線。用正常邏輯去分析一個行為及言語雜亂無章的「天才」，往往只會碰釘，筆者在過去的一年半時間，在貿戰的分析上也飽受折磨。看來現在大家只可無奈地等待 12 月 15 日新關稅的來臨。

2）川普週二（3 日）在倫敦說：「可能等待明年 11 月美國總統大選後，才簽中美貿易協議會較好，某程度上是我樂意看到的。但中國想現在就達成協議，我們將會看看時機是否合適。」

3）美股上日市況總結：美股三大指數下㭫，當中道指下跌 280 點或 1.01%，標指及納指則分別下跌 0.66% 及 0.55%。十年期債息在 1.717%，美滙指數在 97.73。紐約期油急跌，最後報 56.32 美元。

4）個股訊息（信報、經濟日報、明報）：小米集團（01810）昨天再回購 1878.2 萬股，每股作價介乎 8.97 元至 9 元，涉及金額逾 1.69 億元。該公司於上周五 (11 月 29 日) 及周一分別斥資約 4 億及 2 億元，回購 4482.8 萬股及 2242.4 萬股。換言之，小米於過去 3 個交易日，合共斥資約 7.7 億元回購股份。

了解更多港股資訊動態，
請見香港鉅亨證券：https://www.anuesec.com/zh-HK/