美股投資人認為黑暗即將過去 開始買進週期性股票

美股投資人認為黑暗即將過去 開始買進週期性股票(圖:AFP)
美股投資人認為黑暗即將過去 開始買進週期性股票(圖:AFP)

美股市場正在發生轉變,可能預示著一些投資人認為今年夏天華爾街過度悲觀,並且在經濟改善中表現更好的股票現在正是買入時機。

摩根大通 (JPM-US) 和美國銀行 (BAC-US) 等大型銀行股週二 (10 日) 走高,開拓重工 (CAT-US) 和迪爾 (DE-US) 等週期性股票也走高,而微軟 (MSFT-US)、Intuit (INTU-US)、Adobe (ADBE-US)、PayPal (PYPL-US) 和 Visa (V-US) 等成長型股票走低。

那些最便宜的股票和本益比率最低的股票被搶購一空,而許多最昂貴的企業或那些本益比最高的股價都被賣出。

由於美中貿易談判有所改善,部分情緒發生了轉變。由於同樣的原因,利率一直在上升,部分投資人認為美國國債殖利率可能已經觸底。

Tribeca Trade Group CEO Christian Fromhertz 說,「大家瘋狂湧入軟體類股,因為在貿易戰中它們適合躲藏。現在,大家又開始討論大買特買了。」

他說,「同樣地,人們對自己做的大部分決定都不滿意,但隨著頭條新聞的出現,出現瘋狂流出市場安全領域的趨勢。」

瑞銀 (UBS) 交易大廳業務總監 Art Cashin 表示,避開高價股的舉動可能是種資產再分配的交易。他說:「這可能就像在某一處獲利了結再轉移到其他標的一樣簡單,只希望能夠更接近貿易協議。」「這可能是你所看到的一部分。」

根據《CNBC》的 Chris Hayes 的一項研究,標準普爾 500 指數遠期本益比最高的 50 支股票,也就是價格最高股票,在週二平均下跌 0.8%,其中 64% 收盤下跌。該指數中 50 支本益比最低或相對最便宜的股票,則是平均上漲 2.3%,而有 90% 收盤上漲。

National Securities 首席市場策略師 Art Hogan 表示,從成長型到價值型的轉變似乎也與目前利率觸底的觀點相關聯。8 月,美國國債殖利率創下歷史和多年低點,10 年期殖利率在 9 月 3 日低至 1.42%,週二則達 1.64%。

Hogan 說,「其間所有東西都開始跑贏大盤。動能交易和防禦性交易正在趨緩,」「感覺它因為殖利率已觸底而重新觸發。美國 10 年的低點感覺就像是過度反應。」

今年夏天,當殖利率曲線倒掛,而貿易談判幾乎沒有希望的跡象時,美國國債市場出現了可怕的警訊。2 年期和 10 年期殖利率出現倒掛,但現曲線不再倒掛,但倒掛的確可能是個可靠的衰退警告。

Fundstrat 技術策略師 Robert Sluymer 表示,「由於成長率低,經濟背景疲弱,多數人希望擁有兩種類型的股票。 其中一種是長期成長,而不像萬事達卡 (MA-US) 或微軟 (MSFT-US) 那樣具有週期性成長。」「一旦利率開始穩定,圍繞它們的估值很快就會降低。」

交易商一直在追蹤 iShares Edge MSCI USA Momentum Factor (MTUM-US) 的走勢,在上週觸及高位後連續第 3 天下跌。週二下跌 1.7%,單是本週就下跌約 3.5%。

Sluymer 說道,「我認為長期成長型股票仍然是長期領頭羊,但是目前出現從價值型股票轉向週期性股票的趨勢。很多這些週期性股票,無論是開拓重工還是 Eaton (ETN-US),它們都已在 2017 年底和 2018 年初達到頂點,」「從那以後,它們一直在衰退。價格大概已經觸底 2-3 個月,但這些長期動能指標正在轉為正面。我們建議減碼價值型股票並增持週期性股票。」

標普 500 指數走勢
標普 500 指數走勢

 


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