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高價IC設計營收爆發

※來源:萬寶週刊

【撰文/張文赫】

美國失業率現降至 1969 年 12 月至今近半世紀以來新低,2019 年 4 月份失業率為 3.6%,多方箭在弦上但沒想到川普又再推特狂言,讓原先已經平緩的貿易戰,再度點燃戰火,宣布將 2000 億美元的中國商品關稅,從 10%調高到 25%,還表示將對尚未徵稅的 3250 億商品課稅,突發的黑天鵝打亂了全球股市多方的氛圍,陸股暴跌逼近半年線、港股回測季線,台股月線失而復得,但量縮反彈的結構並不健康,可能還要時間整理。

依過去歷史經驗對指數影響的國際重大事件,例如恐怖攻擊,中美北韓的大動作,兩岸的關係變化,或預期外的財政政策、貨幣政策,短線造成急跌,可能會是波段的買點,但次級房貸,金融海嘯,等其他幾次千點以上的大回檔,都會出現籌碼面鬆動的訊號,目前期貨淨單維持高檔,短線沒有像去年下半年那種崩盤的風險,也就表示個股漲跌以業績及展望為依據。

股王大立光 (3008) 是最好的榜樣,Q1 EPS 37.68 元比預期好,4 月營收 50.09 億,月增 28%、年增 44%,林恩平執行長又表示 5 月比 4 月好,主要為非蘋客戶新機上市及訂單增加,包括華為新機,三星訂單帶動,在川普大亂之際,股價逆勢上漲,創 8 個月新高,有實力挑戰去年高點 5330 元。因此以 4 月營收比 3 月好,且年增 20%的公司為篩選的條件,其中發現高價 IC 設計股表現最好,將會是這波大盤震盪的突圍股。

瑞昱怒吃網通、藍芽訂單

瑞昱 (2379) 為國內網通晶片大廠,Q1 EPS 2.71 創歷史新高,主要是網通產品舊有標案持續出貨,加上 TV SOC 獲得新的市場份額,4 月營收 48.72 億,月增 8.4%、年成長 29.8%,也創單月營收歷史新高,針對 Q2 展望,WIFI 等產品出貨動能持續增溫,且舊款 802.11n 的需求仍在,使網通產線持續維持正成長。此外,在 TV SOC 方面,4、5 月新產品將持續放量,因螢幕尺寸及 2K 往 4K 及 8K 解析度優化,使 TVSOC 產品單價續提升。

藍芽耳機方面,目前推估有線耳機每年市場出貨量約 30 億套,2018 年藍芽耳機約 4000~5000 萬套,今年有望翻倍成長至上億套,預測 2019∼2200 年複合式成長達 115%,瑞昱為全球四大廠商藍芽晶片的領頭羊,雖然未打入 AirPods 供應鏈,但陸系手機及其他白牌藍芽耳機廠皆有合作,另外在控制器及家電部分,已開發國家市場已逐漸將紅外線電視控制器改由藍芽傳出,而在家電部分也有此趨勢,藍芽晶片會是營運的主力成長動能。股價在外資、投信買超下,創 2000 年 10 月以來的新高。

TDDI 大贏家 聯詠拚歷史新高

聯詠 (3034) 為全球佔比最高的 TDDI 供應商,比重約 38%,目前已經在華為的 OLED 智慧手機上取得多個訂單,包括 P30 Pro 的可撓式 OLED 以及 MateX 的可折疊 OLED 等,並已於 Q1 進入量產,目標 2019 年 OLED DDI 單月出貨達 100 萬套,OLEDDDI 平均銷售價格是 TDDI 的 2∼2.5 倍,且預估智慧手機的 OLED DDI 出貨量可能在 2020 年持續增加,主要是因為大陸京東方和韓國 LGD 進一步提高對大陸智慧手機製造商的產量,不僅如此,聯詠也在蘋果方面有不錯的斬獲,繼供應 MacBook touchbarDDI 後,有可能會在 2019 年 Q4 或 2020 年初打入其他產品,想像空間非常大。

聯詠 Q1 EPS 3.23 元創同期歷史新高,毛利率為 32.81%創新高,4 月營收 55.2 億,月增 5.9%、年增 32.2%,展望 Q2 財測,預估營收達 161 億元到 166 億之間,季增 7.7%到 11%,創單季新高可期;毛利率預計介於 30.5%至 32.5%之間;營業利益率預計介於 14.5%至 16.5%之間。股價在投信、外資一路買超下創波段高,將挑戰 2006 年 255 元高點。

譜瑞 - KY 先蹲後跳 下半年高速傳輸爆發

時序控制晶片廠譜瑞 - KY(4966)Q1 EPS 7.42 元,創同期新高,毛利率 41.87%,維持高檔,受惠蘋果 Macbook、iPad 拉貨外,高速傳輸晶片與驅動晶片銷售也告捷,但因為英特爾 CPU 缺貨也受到間接衝擊,但下半年就可以解決展望 Q2,因高速傳輸介面晶片與驅動晶片出貨續旺,但時序控制晶片及觸控等 IC 出貨降溫,整體來看,預計 Q2 單季營收落 25.5∼28.2 億,季減 11.7∼2.4%,單季毛利率將落在 40∼43%,力求持平,4 月營收 9.61 億,月增 3%年增 68%,公司樂觀看待下半年。

 

來源:《萬寶週刊》 1332 期
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