成也川普、敗也川普?科技股漲勢靠回購支撐 但貿易戰+央行緊縮將摧毀一切

圖:AFP
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中美貿易戰一觸即發,且不只與中國貿易緊張,美國也與全球其他國家有貿易紛爭,讓投資者手心冒汗。

道指週二連續第六日收低,如果投資人的重點只放在 Nasdaq 100 指數 (成分股包含 FAANG 這些) 和小型股 Russell 2000 指數,那回頭看看道指這一週的表現,你可能會嚇到。

部分觀點主張,科技股和小型股比較不會受到貿易戰升溫的影響,但這是真的嗎?

《MarketWatch》刊登一篇投資顧問公司 Stock Traders Daily. 創辦人 Thomas H. Kee Jr. 的看法:

1. 積極執行庫藏股

拜川普稅改所賜,今年企業比往昔更積極執行庫藏股,尤其是科技公司。最新一季財報顯示,企業宣布庫藏股的總額,其中 5 家科技公司占比就達 75%,而單單蘋果 (AAPL-US) 一家就拿下半邊天。

雖說這是因為企業減稅和海外現金返鄉,但其實每年都會有這情形,自 2004 年開始,企業就開始熱衷回購股票,除了 2008 年至 2009 年的信貸危機期間,扣除該期間,每季平均企業庫藏股規模約在 1450 億美元

今年有川普錦上添花,季度平均庫藏股規模約莫 1880 億美元,比往年高了 430 億美元,也就是每月回購金額約多了 143 億美元

Thomas 強調,為什麼要扯到每月呢?主要就是因為流動性!如果每月多了 143 億元流入股市,主要集中在科技股,那可以預見活水多多的 Nasdaq 100 指數多麼具備彈性。

但企業庫藏股的力道,能抵擋貿易戰的負面衝擊嗎?

Thomas 認為,答案還是在流動性!但這次企業回購不是流動性的唯一來源了,各國央行多年來已經挹注驚人流動性到股市,現在央行打算抽銀根了,每月可能抽走 700 億美元

所以,流動性的重要性大於關稅嗎?Thomas 認為,這兩者一樣可怕,關稅引發的貿易戰很可怕,各國央行準備撤走的流動性大於企業能灌回來的流動性,這點也很可怕。任何只有被動策略的投資者,都將因此一個頭兩個大。

故 Thomas 建議,投資人不能單單關注小型股或者科技尖牙股 FAANG,Thomas 認為,對於現在美股的操作策略,還是別買進、只持有,並準備一套整合、積極且有風險控制的策略,來應對貿易戰與央行緊縮之壓力,這才是上上之策。


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