〈鴻海FII獲通過〉FII募資金額過高?市場估FII募資短期難一次到位

(圖:AFP)
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備受關注的富士康工業互聯網 (FII)(工業富聯) 14 日發布招股意向書,其中在資金募集用途和相關投資金額均未發生變化,仍維持人民幣 272.53 億元規模,這一數字明顯超出市場平均水準,市場推估 FII 人民幣 272.53 億元的募資規模,短期可能難以一步到位。

特別是,由於 11 日中國證監會核准富士康首發申請時,並沒有披露募資額,引來市場猜測募資金額可能大幅縮水。據《深圳特區報》報導,市場人士認為,從首發過會到拿到 IPO 批文,富士康足足等待了 2 個月時間,正是與超大規模的募資額有關。

由德勤發布的 IPO 市場研究報告顯示,今年第一季,A 股主板、中小板、創業板的平均融資規模分別為人民幣 11.9 億元、11.4 億元和 7.5 億元。今年最大規模的 IPO 華西證券,募資額也只有 49.67 億元,與富士康的規模都差了一大截。

在此之前,醫藥行業獨角獸藥明康德實際融資,就出現明顯「打折」的情況。藥明康德 IPO 募集資金額為人民幣 21.3 億元,較原計劃預披露的人民幣 57.41 億元減少 63%。

在超大募資規模下,富士康的財務能撐起多少估值,也是各方關注焦點。

據《36 氪》報導,此前富士康公開的年度運營數據顯示,2015 年、2016 年及 2017 年公司營收為人民幣 2728 億元、2727 億元和 3545 億元,純益分別為 143.5 億元、143.7 億元和 158.7 億元。

有券商預計,富士康發行價約人民幣 13.84 元左右,對應發行本益比 17.18 倍,估值達人民幣 2731 億元。但也有說法認為,富士康市值或達人民幣 6800 億元。

國金證券則認為,富士康股份在 A 股具有稀缺性,本益比應在 30 倍左右,加上發行新股募資,市值或超人民幣 5000 億元。

更多分析師普遍認為富士康本益比應在 20 倍 - 25 倍間的合理範圍,對應市值為人民幣 3200 億元 - 4000 億元。


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