【羅際夫專欄】WFOE PK 深耕計劃 基金市場走著瞧吧！

台灣基金市場最近有生力軍了，有境外基金業者宣佈成立投顧公司，還有一家也正送件申請中，有人說，這是深耕計劃發威了，我也認為這是其中一個原因，但事情總有一體兩面，我比較愛聊業者只敢私下談的現象。

境外基金深耕計劃討論許久，最後的定案，如果白話一點講，第一個重點就是把目前在台經營的境外基金公司「階級化」，階級愈高者可以享有一些優惠，像是台灣投資人比率可以比別人高，或是可以引進更多的產品，如果要想晉身「基金業上流社會」，那就得花錢。

所以第二個重點就是，階級較低者，要不就是來台灣設立投信公司，要嘛就是把管理的資產撥一些來給台灣業者代操，或是花錢直接買台灣投信公司發行的基金也行。本來計劃到此為止，但不知那個天才又想到一招，就是繳「保護費」的概念，提撥在台資產規模的萬分之一，做為什麼培養人才等叭啦叭啦之類的經費。

有不少業者把訊息傳回國外總部，外國人都覺得不可思議，不過，礙於是主管機關規定，所以還是硬著頭皮研究該怎麼因應，坦白說，我覺得要求他們來台灣設投信公司不失為一個好方法，據我所知，一些境外基金業者對於委外代操與買別人家基金一事深感莫名其妙，但為了展現愛台決心，還是願意考慮來台設投信公司。

誰知道後來又多了個保護費條款，部份境外基金業心想：如果只是要保護費，那何必來設公司，而且大家也很好奇，這保護費收了，要給什麼單位，要怎麼用呢，也沒個詳細計劃，若說要培養人才，公會不是每年都已經收了會員的錢，由公會執行不就得了，台灣的同仁向國外報告，一問三不知，也是一整個尷尬，再加上最近又要大家出錢成立基金平台，國外的直覺反應就是：簡直亂搞。

因此，深耕計劃最後會造成什麼結果呢？我這專欄應該是第一個寫這議題的，當時就說了，一定都是規模較大的公司符合資格，當然也會有人來設投信公司，現在也有了，但最可能發生的普遍現象就是以下情況。

根據我的調查，已有人評估撤出台灣市場，或改變經營模式，只找一家總代理負責台灣業務就好，不必在台灣養那麼多人，而且如果通路愈要愈多的情況不變，直接收攤比較乾脆。

就在我們搞深耕計劃的同時，中國大陸開放資產管理公司可以全資投資（註：外商獨資投資，稱WFOE），不像過去，還要跟大陸本土業者合資，這對境外基金業者的誘因有多大，不必我說就可想像，事實上，也已有業者申請成功。台灣的境外基金業者，前１５名規模就占了約八成，後半段的業者本來就辛苦，現在又加上深耕計劃，會不會有業者想轉移陣地，紛紛到大陸設公司，明年應該就有答案了。

我沒有要長他人志氣滅自己威風，只是提出觀察事實，讓關心台灣基金市場的人思考這個問題，沒有標準答案，但可預期的是，即將來臨的2016年，中國的ＷＦＯＥ ＰＫ台灣的深耕計劃，有得瞧了！