【大行報告】大和升衆安(06060-HK)目标價至70元 維持持有評級

大和發表研究報告表示，衆安在線(06060-HK)去年毛保費收入按年增長75%，輕微低于該行預測，主要因來自傳統險企及互聯網企業的競争。該行將2017-2020年毛保費收入複合年增長預測由62%上調至64%，因受惠健康險、信貸及車險帶動。該行將衆安目标價由65元升至70元，維持「持有」評級。

該行指，現有主要分銷合作夥伴阿里巴巴及Ctrip的分銷成本高，故衆安減低來自它們的保費增長。而近期車險表現改善，正是一個好例子說明與分銷夥伴有較大的議價能力，如何提升保費增長。衆安透過與平安産險合作，去年車險毛保費收入達8400萬元人民币，2016年則隻有350萬元人民币。該行估計車險未來占整體毛保費收入比重較大，料2018年占比為12%，并將會持續上升。

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