〈2018投資展望〉摩根：2018年股票仍為投資王道 戰略布局亞股、陸股

今年來全球股市多頭氣勢如虹，即便期間不乏消息面利空，漲勢依舊看回不回，展望來年指數能否持續盤堅向上，也引發投資人熱議。摩根投信表示，綜覽全球各區域企業 2018、2019 兩年獲利動能仍相當強勁，全數正成長，尤以新興市場表現最令人驚豔，EPS 成長率預估分別有 12% 和 11%，看好強勁的獲利引擎有望支撐新興市場股價再登高，輔以資金面充沛，預期 2018 年股票資產仍為投資王道，惟應提防市場波動，核心資產建議配置多重收益基金，輔以戰略布局亞股和陸股，以穩健參與資本增值機會。

摩根多重收益基金經理人邁可 ‧ 施厚德 (Michael Schoenhaut) 指出，受惠於景氣向好趨勢確立，根據 IBES 預估，2017 年全球企業 EPS 年增率有望以 12.8% 改寫自 2010 年來最佳表現，尤其新興市場的 22.4% 佳績更是完全制霸其他區域，反應在股市，新興市場股市更是市場大贏家，MSCI 新興市場指數年迄今上漲 32.5%，MSCI 亞太 (不含日本) 指數和 MSCI 中國指數更分別強彈 32.9% 和 49.6%，漲幅令屢創新高的美股和 MSCI 世界指數望塵莫及。

展望來年，施厚德 (Michael Schoenhaut) 說明，目前市場研究機構預估明後兩年企業獲利將維持良好增長，其中，新興市場企業賺錢功力依舊最為了得，明、後兩年 EPS 年增率預估分別有 12.7% 及 11.1% 的兩位數成長水準，觀察近期全球企業 EPS 修正值明顯向上，意味著後續企業獲利預估值獲上修的機率攀升。

施厚德 (Michael Schoenhaut) 認為，由於企業獲利引擎向來是股價表現的櫥窗，也是未來股市走勢的重要觀察指標，看好明年全球股市依舊有好光景，並相對看好新興市場表現。

施厚德 (Michael Schoenhaut) 分析，儘管在 2017 年基期墊高後，預期 2018 年全球景氣成長動能將從今年的加速轉為穩速，不論是企業獲利成長或股市恐難複製今年強勁漲幅，但在擴張循環持續的大環境下，風險性資產當道，亦有利股市前景，惟市場波動維持歷史低檔，股市已逾一年未有較大幅度修正，投資人後續應慎防波動率攀升風險，投資佈局應避免過於集中，透過核心布局多重資產基金能有效提高投組穩定度，達到富貴穩中求之效。

施厚德 (Michael Schoenhaut) 表示，美國經濟已進入高原成熟期，伴隨美股估值飆至 18.6 倍的歷史新高，股價相對位置較其它市場來得高，建議投資人在區域配置上，應擇優參與美國以外市場，如歐洲、新興市場中的亞洲和中國等估值依舊便宜、且相對更具上漲空間的股市。類股配置增加資訊科技及金融等景氣循環類股，該類股在景氣成長期間可望創造較佳企業獲利及股價表現。