美債長、短期利差倒掛 葛林斯潘難題重現？

美國參議院通過預算決議 (budget resolution)，增加川普減稅計畫的可能，激勵美國政府債券價格上周五 (20 日) 全面下挫，殖利率上漲，幾乎全面創下 9 年來的高點。

其中 1 年期公債殖利率來到 1.43%，為 2008 年 10 月 29 日最高點，該殖利率從未為負值，但 2011-2014 年期間一直處於接近零值。

2 年期公債殖利率升高至 1.6%，2008 年 10 月 20 日以來高點，歷經 9 年，重回原點。2 年期殖利率與 10 年期殖利率的關係尤為顯著，兩者的利差， 已經進入了聯準會宣布擔憂的區間 。

10 年期公債殖利率表現即沒有 2 年期的短天期債券如此激烈，上周五 (20 日) 上漲 6 個基點，來到 2.39%。

聯準會為何擔心？

2 年期和 10 年期公債殖利率利差上周四來到 0.75%，創下 2007 年 11 月以來的低點，財經評論網站《WolfStreet》指出，金融風暴爆發前，出現長短債殖利率倒掛的情形，也就是短債殖利率升、長債殖利率降，即市場耳熟能詳的「葛林斯潘難題」，總體而言，這樣的情形絕非聯準會樂見之事。