專家：中國硬著陸幾乎零 企業和個人對人民幣匯率波動接受度升

專家認為，近期人民幣匯率市場化特徵越來越明顯。從全球範圍看，中國經濟增長速度屬於最快的國家之一，人民幣沒有持續大幅貶值基礎。人民幣匯率將趨向於基本穩定下雙向波動、彈性增大的狀態。

《中國證券報》報導，最近一段時間以來，人民幣匯率市場化特徵越來越明顯。交通銀行首席經濟學家連平表示，從最近 2 年情況看，人民幣匯率有升有降，升降跟市場運行情況基本吻合。比如，前一陣子美元走強時，人民幣有所貶值。最近，在美元比較平穩的情況下，人民幣小幅升值，之後又有一些帶有波動性質的貶值。

可以看出，人民幣匯率基本上是根據市場需求和交易狀況來運行的。從這一點來看，沒有任何理由說中國操縱匯率。

美國財政部日前公佈的半年度匯率政策報告，認為中國沒有操縱匯率以獲取不公平貿易優勢。國際貨幣基金組織 (IMF) 和彼得森國際經濟研究所等機構的研究顯示，中國過去 2 年並未「操縱匯率」，對中國「操縱匯率」的相關指控不成立。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，確認一個經濟體操縱匯率的條件之一是這個國家人為壓低了自己的匯率，以使其產品獲得不該有的競爭力。但很明顯，人民幣匯率沒有被人為壓低的跡象。

連平表示，從全球範圍看，中國經濟增長速度屬於最快的國家之一。從長遠看，人民幣沒有持續大幅度貶值基礎。但這不等於民幣匯率不會出現階段性波動的情況。

目前，中國經濟規模，尤其是進出口資本流動的規模，都達到相當高的水準，開放度比較大。在很大程度上，供需關係在人民幣匯率形成過程中發揮了重要作用，在基本穩定的情況下出現一些小幅度或階段性波動是正常的。

他指出，中國經濟整體風險狀況已有很大改善，總的來說，保持較平穩的增長，「硬著陸」可能性幾乎沒有。此外，從國際收支情況看，中國貿易順差比較大，資本流動趨於平衡，這是影響市場供求關係非常重要的一個方面。

目前，中國內外環境相對比較平穩，人民幣匯率出現大幅波動可能性比較小。市場對匯率波動的接受程度比較高，不會因匯率稍一波動就認為是大幅貶值或升值。

謝亞軒認為，6 月以來，人民幣匯率波動幅度不算小，但是屬雙向波動。從總體看，人民幣匯率波動性增強、彈性增大，而且是雙向、能升能降的波動，而且企業和個人對人民幣匯率波動接受度也在上升。

連平預計，人民幣匯率未來會更多趨向於基本穩定下的雙向波動、彈性增大的狀態。有很多因素從正反兩個方面共同影響人民幣匯率變化。比如，全球使用人民幣進行支付結算的範圍明顯擴大，越來越多的官方機構願意持有人民幣，這都增加了對人民幣的需求。

另外，在「一帶一路」建設、對外投資方面，使用人民幣的需求也在上升。但這都不是人民幣持續升值或持續貶值的決定性因素。

謝亞軒表示，從中國的角度看，宏觀經濟企穩，整體金融體系穩定程度進一步提升，這對人民幣匯率在中長期來說都是很重要的支撐。從週邊角度看，美元強勢是有限度的，不會脫離其基本面走強。