軟著陸難行 智庫：中國至2020年GDP增幅均值僅4.5%

中國大陸國家主席習近平仍預期今年的 GDP 會有 7% 左右的成長。 (圖:AFP)

中國大陸第 3 季「保 7」破功，但習近平在出席 G20 時仍宣稱今年 GDP 約有 7% 的成長，然而根據 1 份研究報告顯示，中國大陸經濟放緩的情況，應遠比北京政府預期的還要低。

媒體《Business Insider》報導，獨立智庫 Demand Institute 最新發表的研究報告，讓華爾街所有中國大陸觀察家議論紛紛。該份報告指出，許多分析師曾預估，在經過 35 年的飛躍成長，中國大陸即將迎接經濟的「軟著陸」但目前仍看不到著陸點在哪邊。

該報告指出，儘管北京政府的政策槓桿應足以避免經濟危機全面引爆，不過成長衰退的階段拉長後，仍得面臨危險。該智庫提出預測，中國大陸自今年到 2020 年間的 GDP 平均增幅應該只有 4.5% 。其中最大的問題，來自生產力的危機。 

北京政府已實施不少風險性高的措施來改革經濟體質，欲自投資轉型為消費導向型經濟。當中最具挑戰性的，便屬改革及重建債臺高築的國營企業。

儘管外界無從知曉多數的國企改革計畫細節，但能確定的是，中國共產黨在轉型的過程中仍將保有經濟操控權； Demand Institute 則指出，這實際上與經濟自由化的理念背道而馳。

北京政府則堅定自身立場，根據該報告指出，北京政府並沒有進行自由化的改革，利用棍棒而非胡蘿蔔，針對黨、政治、社會以及經濟進行修正。

這在今年夏季股市崩跌的事件中可略見一二。先前北京政府鼓勵民眾投資股市，上證綜指一度狂漲達 150% ；然而，當股指開始下墜時，北京政府立即下令暫停 IPO ，重手嚴打做空行為。

另一方面，北京政府近來拋出的胡蘿蔔，實際上跟過去的差別也不大。中國大陸欲打造基礎設施連接鄰邦的「一帶一路」經濟倡議，與 1999 年鼓勵投資的「走出去」戰略相當類似。

Demand Institute 的報告也指出，人行確實能以自身的資產負債表作為槓桿，維繫地方政府與高負債的國企的融資，但這種方式並沒有辦法維持太久，也不可能提振經濟成長多少，何況人口紅利已不如以往。