巴菲特：中國股市有時像賭場 自責錯失投資Google亞馬遜良機

股神巴菲特 (Warren Buffett) 在今年股東會上，面對一位中國股東的提問時，他直言，中國股市仍然處於發展階段，投機味較重，「有時像賭場」，但認為中國股市仍然能夠滿足長期投資的條件。但他自責錯失投資 Google(GOOG-US) 和亞馬遜 (AMZN-US) 良機，形容自己「大愚蠢」。

他強調，公司目前唯一投資的中國公司只有比亞迪 (1211-HK)。比亞迪其後透露，巴菲特自 2008 年投資公司以來，9 年來收益近 6 倍。巴菲特 10 多年前曾經為中石油 (0857-HK) 的第二大股東，但後來全部賣出。

綜合香港明報、文匯報、中證網報導，今年的大會上，有中國投資者發問，「請問巴菲特先生，如何將 A 股 1 億投資者從投機投資轉移到理性投資上來？」

對此，巴菲特回答道，「在任何市場系統下，投機投資會一直存在。市場發展的早起，人們會更加傾向於投機，因為市場更像是一個賭場。當周圍的人都賺錢後，投資者都希望能夠投機迅速致富。中國作為新興市場，會有這方面 (投機情緒漸濃) 的麻煩，我覺得投機是不一個不太聰明的做法，你需要非常多的運氣才能做這件事，這不是一個適合的方法。不過，中國市場能夠滿足長期投資。」

針對中國市場，副主席芒格 (Charles Munger) 表示，中國股市價格便宜，有光明的未來，但中間會伴有成長的疼痛。 同時他也表示，波克夏寧願花高價買優質的公司，也不願低價買劣質的公司，因為我們曾經為此付出過沉重的代價。

儘管巴菲特對中國公司的投資案例不多，但每一次出手，收益都是以億為單位計量。在 2002 年和 2003 年，波克夏 (BRK.A-US) 累計斥資 4.88 億美元買入中石油 1.3% 的股權，直到 2007 年才出售了這部分的股權，5 年時間的陪伴讓波克夏大賺 36 億美元。2008 年底，波克夏公司正式殺入 A 股市場，並以 2.3 億美元收購了比亞迪 (48.34 -0.76%, 買入)10% 的股權，6 年時間，既沒有增持也沒有減持。截止發稿，這部分股權價值近 15.75 億美元。

巴菲特持有 4 家美國航空公司股份，美聯航事件令其損失不小。他稱，航空業競爭激烈，未來或被價格戰拖累，但運力仍在上升，若持續升勢，投資回報相當不俗。

波克夏另在今年拋售 IBM，被問及會如何處理蘋果股份時，巴菲特表示，在投資 IBM 上犯錯，但蘋果更像一家消費品公司，他對科技不了解，搞不清楚科技公司如何賺錢，但更了解消費者行為。

波克夏去年起大手買入蘋果，截至 3 月底持股總值 192 億美元，巴菲特認為蘋果更大程度像是消費者產品公司，而非科技企業，「兩者 (IBM 和蘋果) 需要不同分析，前者我錯了，至於後者是錯是對，遲些便會知道。」巴菲特在股東會前透露，波克夏已經於年初拋售手上約 1/3 的 IBM 股份。

不過，巴菲特承認 10 多年前未有出手買入科企 Google 的股份，是波克夏最大投資錯誤，又形容自己「太愚蠢」，未能預視亞馬遜會成功顛覆零售業。

大半生鍾情於鐵路和製造業等實業股的巴菲特承認，蘋果、Alphabet(Google 母公司)、微軟、亞馬遜和 facebook 這當前 5 大最高市值企業，只靠少量資本便能產生龐大利潤，完全改變了股市原理以至他對科技業的看法，堪稱「理想商業模式」。

巴菲特表示，Google 進行 IPO 後不久，兩名創辦人曾經帶同投資計劃拜會他，游說波克夏投資，「我當時有許多機會進一步了解該公司並學習，卻錯失了機會。」

巴菲特透露，波克夏旗下保險公司 Geico 其實是 Google 早期客戶之一，以每次點擊 10 至 11 美元的高價在 Google 刊登廣告，因此波克夏理應早知道 Google 的潛力，「當你支付某人 10 或 11 美元，而對方做的事幾乎只是舉手之勞，沒有任何成本，這就是門很好的生意。你幾乎沒有見過哪門生意能像這樣。」

「股神」的商業拍檔、波克夏副主席芒格亦對未有投資 Google 感到遺憾，承認是波克夏在科技業投資的最大錯誤，「我們本來應該有這個才智去發掘 Google...... 但我們沒有這樣做。」

有股東問巴菲特，如果其去世後波克夏股價下跌董事局會否回購，巴菲特平靜回答：「如果我今晚死，股價明天就上漲。」不過他稱如果下跌，回購也是不壞的決定。