勞動參與率回神！高盛：Fed估連三季升息 第四季縮表

《CNBC》報導，如置頂圖所示，上週五 (10 日) 美國勞工部公布新增非農就業人數為 23.5 萬人，大幅超出市場預期的 20 萬人，同時更上修了上月新增非農就業人數自 22.7 萬人修正至 23.8 萬人，已充份為本週的 Fed 升息來鋪平道路。

該份就業報告亦顯示，二月份美國失業率為 4.7%，合於市場預期的 4.7%，同時二月份美國勞動參與率更是上升至 63%，雖然仍落在 1978 年逾三十年的低檔水平，但已是近年來的最好表現。

富國銀行旗下的富國投資機構 (Wells Fargo Investment Institute) 分析師 Sameer Samana 即對此表示，二月份美國失業率繼續穩定，同時勞動參與率更是顯著上升，這顯示了當前美國勞動力市場，依舊在持續復甦。

Sameer Samana：「我們估計 Fed 將會順應勞動力市場的進一步走強，預計 Fed 將在今年三月份和九月份共升息兩次。」

截至最新上週五 (10 日) CME 聯邦基金期貨價格暗示，市場估計 Fed 三月升息之概率已來到 88.6%，同時六月份升息機率更是高達了 95.4%，這顯示了期貨市場多數交易員共識認為，Fed 的升息速率將在近期快速加快。

美商高盛證券 (Goldman Sachs) 首席經濟學家 Jan Hatzius 更是大膽預測，Fed 將可能在今年三月、六月、九月連續升息三碼，而今年十二月 Fed 可能就會開始進行「縮減資產負債表」，以向市場進行實質性的收水動作。

目前 Fed 雖然已結束 QE 多年，不再對市場放水，但事實上過去 Fed 在 QE1、QE2、QE3 等寬鬆時期向市場釋出的流動性，至今 Fed 依舊尚未回收，這即是 Fed 所稱的「本金再投資計劃」，意即為 Fed 手中這些過去 QE 時期所買進的債券，在持有至到期之後，Fed 將會再重新自次級市場購入等額公債，維持 QE 所釋放出去的流動性不變。

原先高盛預計 Fed 將在 2018 年中旬才會著手進行「縮表」，但是高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 在上週五 (10 日) 的一場專訪上，已明確表態認為 Fed 恐怕在今年第四季，就將開始進行縮表。