從醜小鴨變白天鵝！中資銀行股一飛沖天

寥寥數日間，中資銀行股從醜小鴨一躍成為了白天鵝。

以中國農業銀行為例。這家自 2010 年香港上市以來平均年跌 2.7% 的銀行，在八天內上漲了 14%。中國銀行過去一年半裡股價遠低於每股資產凈值，而現在，它的股價已飆升至 2015 年 8 月以來最高。

考慮到人們對銀行壞賬問題的持續擔憂，以及人們對國有銀行將國家利益置於股東利益之上的看法，這種轉變更是驚人。多頭們認為，中國適度收緊貨幣政策將有助於提升利潤，不良貸款也已經企穩。尋求投資於外幣計價資產的內地基金，則被銀行便宜的估值和相對較高的股息殖利率所吸引。

摩根士丹利駐香港分析師徐然表示，利率基於經濟基本面改善而上行的環境有利於銀行，利率和利潤率在上升，而信貸質量並沒有惡化。

中國貨幣市場利率自 8 月以來小幅上漲，在中國央行上調中期借貸便利和公開市場操作等流動性工具的利率後，基準 7 天期回購利率更是在本周升到了 19 個月高位。

信貸需求升溫也使漲勢加劇。周二下午公佈的數據顯示，中國 1 月社會融資規模增量創下紀錄高位，新增人民幣貸款創下紀錄第二高位。