【大行報告】交銀國際：維持華能新能源(00958-HK)“買入”評級 降目?價至3.09港元

交銀國際發布報告稱，2017年1月份，華能新能源(00958-HK)發電量20.04億千瓦時，同比上年增長29.2%（上月為33.6%），其中風力發電19.18億千瓦時，同比增長29.1%，光伏發電0.856億千瓦時，同比增長31.4%。

16年2月包括春節長假，因此今年2月的電力需求肯定會有明顯增長，預計2017年1季度公司風力發電量增速預計將接近30%。2016年中國風電裝機的區域布局開始向中東部轉移，這有利于提高風力發電的消納水平，但是總裝機比上年明顯減少（年度全國裝機從33GW降到19GW）。交銀國際預期公司16年的新增裝機將低于年初管理層指引，不過棄風限電的逐步消除將有利于公司盈利能力的提升。

交銀國際略調低華能新能源(00958-HK)16、17兩年新增裝機預期，而盈利預測調整後16/17年EPS為0.259/0.326元（原0.258/0.333元）。雖然新增裝機有所減少，但盈利能力提升，因此公司的業績成長性仍保持高水平。交銀國際略微調低公司目?價至3.09港元（原3.11港元），該目?價對應的動態市盈率為10.6/8.4倍（基于16/17年EPS預測值），公司的曆史市盈率平均值為14.6倍，公司當前市盈率明顯偏低，繼續維持公司“買入”投資評級。 

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