歷經幾十次爆倉你才可能成為好的盤手（上）

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——風險控制奉為圭臬，也會怕有一天會跌倒

作者：黃甦私募基金圈

大凡做股票、期貨、外匯、基金、債券交易的，都知道行情研判不過是交易最基礎部分，而交易策略、風險控制、資金管理才是制勝的所在。況且，散戶在行情研判從來是不輸給機構的。風險控制和資金管理就牽扯到交易里的大學問和理念。市場上，誰都知道技術好學，理念難學。理念之難難在矢志不渝的貫徹和執行。

而縱觀國儲銅、中航油、巴林銀行等國內外的期貨大事件，無不是不懂得風險控制、資金管理。已經賠光了整個巴林銀行的尼克·李森又攜妻踏上了觀光的旅程，其風險意識何在？這些事件的主角在歷經大風大浪，劫後餘生，也未必就具備了粗淺的風險意識，但他們一定明白風險了。

風險控制講解多為紙上談兵

我的一個朋友，頗具才華，他寫得一手擬古文，可以說是學貫古今，其外表也神采飛揚，儀表堂堂，他的表演技能更是十分精湛。他是第一代股市淘金者，也是第一代成功的期貨交易者。他有自己獨立摸索的交易系統和交易規則，開發了近20年沿用至今，這是一套非常成功並與市場同步、不斷完善的交易體系。他在北京長期做基金經理，帶着有幾十億規模的大盤子。他講起解風險控制，一堂課下來3個小時，講得是洋洋灑灑、高屋建瓴、振聾發聵、淋漓盡致、非同凡響。他是我二十多年來聽到的風險控制講解最好的，沒有大才華、大經歷的人絕對講不了，不是流於形式和俗套，就是言之無物、不知所雲。

我談到過，期貨市場為什麼只有千分之一二賺錢的交易者？其實道理非常簡單：因為只有這千分之一二的人能建立起了風險意識，懂得恪守風險控制和資金管理。而其他人，也就是千分之九百九十八的人，基於對風險的懼怕和厭倦，常常把風險置若罔聞的拋之於腦後，短的三五天出局，長的軟磨硬泡、混個三五年最終賠光了也離開交易市場。

他有一次向我問，我的風險講座價值幾何？因為，我知道請他講的人給了價格不菲的課酬。我告訴他，經歷過風險，歷經坎坷的交易者聽了會深有感觸，會產生強烈共鳴，可謂價值千金；沒有經歷過風險、坎坷的交易者聽來就是不值一文。因為對於後者來講就是紙上談兵呀。

交易市場風險無處不在，只是貪婪之人，為貪念所誤，視而不見。

風險只有切身的去經歷

我拿來一口袋鑽石放在桌上，告訴你富人是如何享受生活的，他們如何的花天酒地、紙醉金迷，如何的一擲千金、揮金如土，如何的美女如雲、愛妾成群、拍拖皇家公主，如何的高檔賽車、豪華遊艇、太空旅行。你聽的如醉如痴、神魂顛倒，陶醉其中，不亦樂乎。我能站起身，揣起一口袋鑽石說：好了，你已經富有過了。你是一個正真享受過奢靡生活的富有的人了。

我們都知道，所謂的愛情不過是上帝和我們生物、物種、芸芸眾生開的一個玩笑，為了讓其進化而安置的一個「繁衍插件」。人之欲，無非是七情六慾、酒色淫慾，那麼為什麼飲食的快感趕不上性交苟合呢？在於前者滿足的是個體生存之一己私慾，乃個體需求之滿足；後者滿足的的是物種進化，自然之進程、萬物演變的需求，此乃種群、基因受益。二者雖都是上帝的安排卻各有主次、輕重、遠近、深淺之不同。那麼我說到此，是不是你已經經歷了、了解了愛情、情慾、性慾、繁衍？顯然不是。就仿佛我寫了一本《人生成長經驗與心得》或《世間生存指南》贈與你，然後和你說：蓋汝生涯不過如此，知之足矣。請問這可以取代你人生的體驗和個體發育成長之過程嗎？肯定不行。

風險也是一樣的。交易者不經歷慾火焚身、痛不欲生、銘肌鏤骨、痛定思痛、浴火重生，不經歷鳳凰涅槃的這一過程是不會懂得風險的。就是經歷過也會慢慢忽視、淡忘，一天、兩仨月不會忘，半年、三年五載不會忘，有個七八年就忘得一乾二淨。

老股民對5.30半夜雞還叫記憶猶新，一個雙邊稅政策出台就是一個腰斬。七八年過去了，2014年下半年開始的融資融券政策、配資槓桿化狂潮，風險顯而易見。傷疤還沒好，疼忘了。又參與進去了，這次不是腰斬了，槓桿化唯一的好處就是——爆倉，叫你賠就賠得徹徹底底，弄就弄你一個一貧如洗，省着你抱着一堆「股頭渣滓」，成天抱怨國家政策造成了熊途漫漫的熊市。

賠的不是自己的錢，永遠產生不了風險意識

爆倉的解釋：在保證金交易中，當證券、期貨投資者賬戶持續虧損，帳戶上的保證金已經不足以維持繼續持有原來的股票、合約，而被強行平倉；還有就是賬戶歷經持續不斷的降低倉位，虧損極為嚴重難以為繼俗稱「爆倉」。投資者如果遇到「爆倉」，就會損失慘重，券商或期貨公司為避免穿倉而強平倉位的行為是一種風險控制的自我保護行為。

在我們的交易中，爆倉也是司空見慣、格外尋常的，許多交易者，拿了一兩萬資金，滿倉操作，那幾乎是隔三差五、甚至時時都會爆倉。爆倉的過程也是風險意識逐漸確立、逐步形成、漸趨完善的過程。有個剛剛入市的年輕交易者，非常真誠的求教於我：您說我兩萬的賬戶做什麼組合呀？他是一個才走出校門的年輕人，自己有兩萬元的積蓄，本應踏踏實實找一個工作，也怪自己運氣不好，被經紀人盯上了發展為期民。我告訴他最好離開這個市場，到實體經濟領域發展。如果你真要做的話，只能做一手玉米。他很不服氣的走開了，也許覺得我輕視、小瞧了他。不就他就爆倉了，和我發自內心的講：我覺得您是唯一說實話的人。

我曾經說過：不爆倉十次的盤手不是好盤手（見文章：技術分析之術先窮而後工）。其實爆倉幾十次、上百次的盤手也未必是好盤手。這取決於你爆的是誰的倉。

我見過一個操盤手，別人講他至少爆過百次倉，但是這對他來講也無濟於事，因為那不是他自己的錢。他自己的賬戶也打爆過，那無非是把自己的幾張額度不大的信用卡和女朋友的女人購物卡提現用來做交易被打爆了。這是小錢，對於他動輒給客戶賠上幾十萬、上百萬來講無非是毛毛雨。他總穿着一條武警的褲子，很少理髮，身上散發着難聞的體臭，一年四季都是如此，抽着劣質的香煙。別的操盤手無奈的和我講，「他也是沒有辦法，這樣賠了錢的客戶對他也會產生點惻隱之心。」

同樣是爆倉但是心靈體驗、感受各不相同。這也就是為什麼操盤手敢於80%以上持倉，在市場裡殺進殺出的原因。我認識一個期貨公司的小業務員，他格外佩服一個老賠錢的操盤手，說他手法兇狠，資金傾巢而出，不動聲色殺機殺出，令人敬佩。後來他成了那個操盤手的徒弟，師徒倆被客戶堵在期貨公司門口興師問罪也就成了家常便飯了。如果，一個操盤手賠上一次屬於自己的錢，而且賠個傾家蕩產、家徒四壁、居無定所、負債纍纍、身無分文，僅這一次比他打爆幾百上千個客戶賬戶，對其操盤水平提高幫助會大很多。

操盤手如果爆倉，不能只爆自己的小倉，卻爆別人的大倉。而要爆自己的大倉，並且賠個稀里嘩啦、賠得一乾二淨的才能有逐步成長起來的可能。

爆倉的交易者、盤手很多，而體驗是各不相同的。這取決於賬戶里是誰的錢、多少錢、對財富認知和富有程度。普遍人從事的工作，都是風險最小的、收入最為穩定的。而操盤手選擇這個職業多是基於貪婪，對虧損又可以不承擔責任，所以他們對風險的考量極少。他們的成材率比普通交易者還要低。

也會怕有一天會跌倒

有一次，我們在KTV唱黃家駒的海闊天空，當唱到「原諒我這一生不羈放縱愛自由，也會怕有一天會跌倒。」我那位到傳授授風險控制的師兄突然停止了，然後是沉默。因為，他深深的知道，哪怕謹慎一生，風險意識再牢固，如果沒有鐵一樣的制度、紀律約束，稍一放縱，一剎那的恍惚就會粉身碎骨、一失人身、萬劫不復，再也爬不起來了。

人骨子裡是有奴性的，離開了監控、監管就會慢慢的無拘無束的自我膨脹。我們會看到許許多多在正規機構很成功的操盤手，自以為功成名就，可以單立門戶了，離開機構以後就虧損連連、生活難以為繼。他還是他，與從前成功的自己沒有任何不同；但是他離開了監管，離開了風控經理的視野。他此前覺得礙手礙腳、限制倉位、限制盈利的監管經理，其實是他曾取得成功的核心因素。

風險控制考驗的是一個人的定力，柳下惠可以一時的坐懷不亂，但是，市場有着太多獲大利的機會，仿佛是步入了煙花柳巷，到處是花枝招展，有着太多的搔首弄姿、撩人心扉、足以亂懷。每一次機會都有兇險相伴，縱然你僥倖躲過，又會為下一次在劫難逃做下了伏筆。錯誤的交易是可以賺錢的，但是它承載的風險太大；許多人重倉、全倉、融資融券、槓桿配資也許運氣好抓住了一次機會，獲了暴利，除非他就此離開，金盆洗手，不然他會盈利連同本金悉數還給市場，還會負債纍纍；他是不可能離開，他已經中毒了，他的操作已經埋下了深深的孽根，他非要如法炮製不可，最終是爆倉、身敗名裂而去。

在這個市場，看到了大浪淘沙一般的沖刷、洗滌着年輕的交易者、操盤手的同時，也看到節衣縮食、謹小慎微、克勤克儉一輩子的老盤手，稍有不慎，略微放鬆就栽了大跟頭。許多非常成功的交易者、團隊、機構都和我談到過這一點。

註：穿倉是保證金交易中的術語，是指交易者賬戶上客戶權益為負值的風險狀況，即客戶不僅將開倉前賬戶上的保證金全部虧掉，而且還倒欠券商、期貨公司的資金。