〈陸銀理財2017〉不宜躁進 現金為王 (二)

從銀行理財產品風險管理標準提升，到信託業保障基金成立運行，監管層的一系列動作，無不在推進打破金融市場剛性兌付的進程。業內人士表示，以往將銀行理財產品視作類儲蓄產品的個人投資者，應認清風險、買者自負，同時需組建一個合理的投資預期和配置組合。建議在 2017 年投資理財策略中，對風險資產投資不宜過於激進，應保有一定比例現金類資產，保持流動性，抵禦投資風險。

中證網報導，一直以來，銀行理財產品是普通投資者熟悉的投資品種，剛性兌付也一直是這個市場中的默契。將銀行理財產品視作銀行存款的投資者並不鮮見。

銀行業內人士指出，當前商業銀行表外理財業務通過「期限錯配」建立模式盈利情況仍存，在資金來源與資產運用滾動周轉中，一旦遇到資金方面問題，為滿足剛性兌付需要而進行「表外轉表內」的操作仍是商業銀行處理相關問題的選項之一。

「2014 年底監管層出台《銀行理財業務監督管理辦法 (徵求意見稿)》，推動銀行理財產品逐步向淨值型產品轉型，就試圖從根本上解決銀行理財業務剛性兌付問題。」普益標準研究員魏驥遙表示，2016 年發佈的《商業銀行理財業務監督管理辦法 (意見徵求稿)》中要求預期收益類產品計提 50% 風險準備金，而淨值型產品的風險準備金計提比例僅為 10%，進一步明確了這一引導思想。公開信息顯示，近期銀監會對於淨值型理財產品的支援力度加大，監管層希望未來成為理財產品主流趨勢，銀行也逐漸在朝這個目標轉型，加速銀行理財剛性兌付的打破速度。

分析人士指出，在表外理財明確納入 MPA 管理後，隨著風險管理標準提升，以及實質重於形式原則下關于計提減值準備和增加資本的要求，將推動商業銀行更好地執行表外理財合同中關於非保本的條款，進一步推進打破剛性兌付進程。

作為投資者重要選項的理財產品也不是完全「靠譜」，個人投資者切不可將其視作類儲蓄產品。2017 年，普通投資者投資理財應如何選擇？

挖財投資總監李佳說：「在當前房地產投資受限、債券利率下行空間被壓縮、商品市場風險增大且資金容納能力有限的市場環境下，股市是較好的投資選擇。」

《挖財 2017 年金融資產配置策略報告》建議，除可適當增配股票、基金等權益類投資外，考慮到 2017 年經濟仍處於「L 型」底部，投資者可適當增配現金存款、貨幣基金、互聯網現金管理類產品等。海外資產投資方面，暫時可持觀望態度。

李佳說：「儘管美國經濟出現更多向好跡象，但 2017 年美國經濟面臨一定變數，這是川普執政的第一年，也是葉倫第一任期的最後一年，他們雖掌管經濟命脈的不同層面，但兩者的理念有相左之處，今年似乎是兩個時代的過渡之年。」

中信財富指數報告也建議，在投資策略上，2017 年投資者應堅持多種投資策略並存，分散風險及靈活存續的投資理念，同時應委託專業機構進行投資，以捕捉有限的投資機會。