最可能接班葉倫 他們都將追求更緊縮貨幣政策

《彭博社》報導，有潛力在 2018 年領導美國聯準會 (Federal Reserve) 的「候選人」表示，若由他們主導聯準會，貨幣政策將更為緊縮。

週日結束的美國經濟學會 (American Economic Association) 年度會議上，哥倫比亞大學商學院主任哈伯德 (Glenn Hubbard) 與史丹佛大學的泰勒 (John Taylor) 及瓦許 (Kevin Warsh) 皆批評聯準會「幫忙過頭」，且這些棘手的經濟問題是貨幣政策無法解決的。

Fed 觀察家認為，此 3 位曾於小布希 (George W. Bush) 政府任職的前官員，皆可能在葉倫 (Janet Yellen) 任期於 2018 年 2 月屆滿時接任主席。川普 (Donald Trump) 曾於競選時期抨擊葉倫，指其維持低利率是為民主黨的利益。

小布希執政時，任財政部副部長的泰勒表示，在調高利率上「聯準會有點落後了」。而在布希時期主掌經濟顧問委員會的哈伯德則說，他同意川普的立場，認為美國近年來太過依賴聯準會扶持經濟。

過時的政策

哈伯德談到，「聯準會在金融危機後初期的表現很成功，但現在卻還繼續一個保存期限或許已過時的政策。」

聯準會去年 12 月進行 2006 年來二度升息，在維持 7 年趨近於零的低利率後，以此作為常態化的進程。聯準會的聯邦資金利率現已在 0.5% 至 0.75% 。根據 12 月 14 日公布之預測展望，決策委員盼能在 2017 年底將該範圍中間值增至 1.4% ，並於 2018 年底增至 2.1% 。

哈伯德表示，若川普可能順利推動大幅砍稅計畫，並增加基礎設施支出，那麼聯準會或許會加速升息，「能夠預期的是，聯準會已著手的常態化將會繼續，且可能呈現更為輕快的步伐。」

但哈伯德也說，聯準會應避免急著作回應，而是應採取「觀望」方式，才能更清楚判斷，準總統與共和黨所主導國會所帶來的衝擊，「可能導致經濟過熱的政策行動，與可能影響供應及生產力的政治改變是有差異的 ，我們還不知道何者將可能發生。」

哈伯德認為川普的預算及簡化法規計畫，可能在接下來幾年提升自 2009 始約以 2.1% 擴張的年度經濟成長增至 2.75% 。川普個人則曾表示，盼美國經濟平均每年成長達 3.5% 。

瓦許的觀點

曾任聯準會官員及小布希經濟顧問的瓦許則表示，在評估經濟衝擊上，最終財政措施的組成將較他們的規模更具影響力。不過他質疑聯準會的電腦計算模擬，是否有能力執行此分析工作。

瓦許認為，聯準會此前追求過於專注短期的政策，而因此錯失升息機會。他質問，當聯準會如此接近其就業最大化目標與價格穩定時，為何利率還如此低。他呼籲聯準會應進行普遍性改革，在貨幣政策執行上，必須能對金融系統進行更完善考量。

瓦許也談到，聯準會應停止對經濟數據所引發「騷動」過度依賴，而是應該在達成目標上，設立一個「定義更明確、闡述更清晰的策略」。