日圓強彈逾1%！外資：料出現技術性反彈、上看110

MoneyDJ 新聞 2017-01-05 14:23:41 記者 郭妍希 報導

日圓在去 (2016) 年 11 月 8 日川普意外當選美國總統後、隨著強勢美元一路走貶，至今已重貶逾 10%。德意志銀行認為，日圓不至於一路貶下去、估計將出現技術性反彈，相對於美元也許會上探 110。

barron`s.com 4 日報導 (見此)，德銀策略師 Taisuke Tanaka 發表研究報告指出，川普當選後，作多美元 / 日圓的投機客、再加上空單回補潮，激勵美元 / 日圓一路狂升，然而，真金實銀的日本投資人、其實並未大舉跟進。

因此，Tanaka 認為，美元 / 日圓一旦開始修正，匯價或許會一口氣反轉、下探 110-115。雖然這僅是技術性修正，但大家仍應密切關注美國的財政政策，而歐洲、中國、新興市場的避險因素，以及東亞等地的地緣性政治風險，都不可輕忽。

日圓 5 日跳漲。嘉實 XQ 全球贏家系統報價顯示，美元兌日圓 5 日開盤迄今最低一度挫貶 1.26% 至 116.05、創 2016 年 12 月 30 日以來盤中低。

聯準會 (Fed) 對川普執政後的經濟狀況感到憂心，並擔憂強勢美元可能壓抑經濟，消息傳來衝擊美元拉回。Fed 於美東時間 4 日下午 2 點公布的 FOMC 2016 年 12 月 13-14 日貨幣政策會議紀錄顯示，即將上任的川普對美國經濟究竟有何影響，讓央行官員充滿不確定感，而強勢美元對經濟構成的風險，也是官員矚目的議題。

美元指數應聲從 14 年高點拉回，5 日在亞洲盤持續走軟。MarketWatch 報價顯示，追蹤美元兌 6 種主要貨幣一籃子匯價的 ICE 美元指數 (US Dollar Index，簡稱 DXY)4 日下挫 0.5% 至 102.66 點，目前(台北時間 5 日下午 1 時 58 分) 續跌至 102.06 點。

瑞銀 (UBS) 亞洲資產配置部門主管 Adrian Zuercher 則認為，美元已遭嚴重高估，或許現在該反手放空。

CNBC 報導 (見此)，Zuercher 2016 年 12 月 22 日在接受專訪時指出，美元在連升四年後，相對於十大工業國(G10) 的貨幣已嚴重高估，估計美元相對歐元應高估了 15-20%，相對於日圓更高估 30%。

Zuercher 雖坦承，川普若真的實施財政刺激方案，通膨的確會攀高，這會刺激利率上揚、撐住美元，但另一方面歐洲、日本的通膨應該也會逐漸上升，這會促使兩地央行減碼量化寬鬆貨幣政策 (QE)，有利歐元、日圓走升。

不僅如此，Zuercher 說，假如川普真想擴大財政支出，那麼美國的財政赤字勢必會更加惡化，從過去歷史就可得知，財政赤字擴大不利貨幣走強，估計美元將因此面臨貶值壓力。

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