眾祿基金周報：股指震盪下行 滬港深基金表現亮眼

一、綜述

據眾祿研究中心統計，本期（20161223—20161229）可統計的產品中主動股票型基金產品平均下跌0.83%，指數型基金產品平均下跌1.16%，混合型基金產品平均下跌0.39%，債券型基金產品平均上漲0.26%，保本型基金產品平均上漲0.20%，短期理財型基金產品平均上漲0.06%，貨幣型基金產品平均上漲0.06%，QDII基金產品平均上漲0.33%。

趨緊的資金面和謹慎的市場情緒共同作用下本期股指持續走弱，期間滬指盤中兩次跌破3100點整數關口後頑強收回，不過周四再破後沒能再度站回，同時3月初以來的上行趨勢線亦被擊穿。而混改概念股的走弱進一步反映了市場活躍度不足，伴隨著股指的下行，量能持續萎縮。指數方面，上證綜指下跌1.38%，中小板指數下跌1.12%，創業板指數下跌1.36%。申萬28個行業除建築裝飾上漲外均下跌，其中採掘、傳媒跌幅較大。

本期央行逆回購投放額為4950億元，逆回購到期額為8450億元，資金凈回籠3500億元，票面利率仍維持在先前水平。銀行間1日質押式回購利率窄幅震盪，最終較前一期末下降7.22bps，銀行間7日質押式回購利率震盪上行，較前一期末上升17.53bps，隔夜SHIBOR利率較前一期末下降11.4bps。資金面緊張下1日國債回購GC001利率周二最高漲至33%的水平，不過資金面緊張情況在周四明顯緩解。指數方面，中證企業債上漲0.33%，中證國債上漲0.75%，中證轉債下跌0.18%，中證金融債上漲0.52%，中證全債上漲0.52%。

海外市場方面，NYMEX輕質原油震盪上行，COMEX黃金連續則持續上行。股指方面，受聖誕假日影響，本期美股和港股均只有三個交易日，其中恆生指數節前微跌，節後則連續上行，道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜指節前小幅上漲，節後則連續回落，最終恆生指數上漲0.72%，道瓊斯工業平均指數下跌0.50%，納斯達克綜指下跌0.28%。

二、各類基金業績

本期主動偏股型基金凈值平均下跌0.47%，凈值上漲的主動偏股型基金占比約為31.14%，收益率分布在2.30%和-3.82%之間。具體來看，華富量子生命力（410009）漲幅最大，金鷹核心資源（210009）跌幅最大，其中前者採用數量化投資方法進行標的配置，而後者偏好創業板個股，波動幅度明顯較大。整體來看，恆生指數走好下滬港深概念基金漲幅普遍居前，前海開源滬港深藍籌精選（001837）、中海滬港深價值優選（002214）分別上漲1.47%、1.30%；主題策略基金普遍表現較差，嘉實主題（070010）、中銀主題策略（163822）分別下跌3.05%、2.61%。此外，前海開源基金管理有限公司旗下基金漲幅普遍居前，反映了旗下基金的抱團現象。

指數型基金方面，除基建、高鐵基金上漲外其它基金普遍下跌，其中跟蹤能源指數的基金跌幅明顯居前。具體來看，信誠基建工程（165525）、南方中證高鐵產業（160135）分別上漲0.92%、0.36%；匯添富中證能源ETF（159930）、廣發中證全指能源ETF（159945）分別下跌3.45%、2.64%。

債券型基金結束了連續六期的下跌。分類來看，二級債基凈值平均上漲0.16%，可轉債基金凈值平均下跌0.15%，一級債基凈值平均上漲0.34%，純債基金凈值平均上漲0.31%。具體來看，信誠歲歲添金（550016）漲幅最大，上漲2.11%；德普純債18個月定期開放債券A（001652）跌幅最大，下跌4.29%。

QDII基金普遍上漲，同時下跌的QDII基金跌幅亦較小，其中漲幅最大的南方原油（501018）上漲2.40%，跌幅最大的鵬華美國房地產（206011）下跌0.69%。黃金基金表現較好，嘉實黃金（160719）、易方達黃金主題（161116）分別上漲0.90%、0.87%。

截至2016年12月29日，短期理財基金和貨幣市場基金7日年化收益率分別為3.30%、3.41%，二者均較上期末明顯上升。

表1：各類基金收益TOP3基金代碼基金名稱收益率（%）基金代碼基金名稱收益率（%）主動股票型指數型1764廣發滬港深1.25165525信誠基建工程指數0.921878嘉實滬港深精選1.24501023鵬華香港中小企業指數0.831685匯添富滬港深新價值0.8160135南方中證高鐵產業0.36混合型QDII410009華富量子生命力2.3501018南方原油2.4519156新華行業輪換靈活配置A1.78160216國泰商品2.41837前海開源滬港深藍籌精選1.47165510信誠四國1.88債券型保本型550016信誠歲歲添金2.11217024招商安盈保本0.691819興全穩益債券1.472565創金合信鑫安保本A0.59164812工銀增利1.452505鵬華金鼎保本C0.52短期理財型貨幣型519717交銀理財21天債券B0.11233嘉合貨幣B0.5486嘉實1個月理財債券E0.12243東方金證通貨幣0.13488嘉實3個月理財債券E0.09627大成豐財寶貨幣B0.11數據來源：同花順(300033,股吧)iFinD，眾祿研究中心統計區間：20161223—20161229註：剔除巨額贖回等引起的凈值異常情況

三、基金投資

偏股型基金：短期市場調整是在前期上漲邏輯被打破之後的自我修正，同時也是年末資金面緊張以及假期因素疊加下形成的調整，影響市場運行的相關負面因素可能在節後弱化，市場信心可能出現有限度修復，股指維持低位震盪整理是大概率事件，眾祿研究中心認為可繼續以適度低吸方式參與偏股型基金和配置寶計劃1號。

債券型基金：春節前資金面總體仍或偏緊，而債市的風波亦可能繼續發酵，疊加央行將銀行表外理財納入監管對債市衝擊預期，短期債市存在再次走弱的可能，趨勢未明朗前建議投資者控制好債基倉位。不過經濟仍缺乏持續增長的動力，未來市場偏好仍將主要集中在債券等低風險資產上，對未來債市仍可持有一份樂觀態度。

QDII基金：美聯儲加息靴子落地，風險釋放後被快速消化，全球金融市場短期內依然有望維持穩定，投資者仍可繼續參與QDII基金投資。具體基金可關注交銀海外中國互聯網（164906）。

貨幣基金及短期理財：貨幣基金以及短期理財產品收益率受制於市場資金利率下行，但對於風險偏好較低的投資者來說，投資貨幣市場基金和短期理財債券基金仍有望獲得穩定收益，低風險投資者可將此類產品作為流動性管理工具。可關注眾祿現金寶、廣發貨幣（270004）等。

表2：眾祿基金推薦基金代碼基金簡稱類型基金代碼基金簡稱類型040035華安逆向策略混合型001008工銀國企改革股票型165525信誠中證基建工程指數型502023鵬華鋼鐵行業指數型460005華泰柏瑞價值混合型164906交銀海外中國互聯網QDII基金160638鵬華中證一帶一路指數型485118工銀瑞信7天理財短期理財161026富國國企改革指數型270004廣發貨幣貨幣型資料來源：眾祿研究中心