香港擬將財政盈餘25%注入未來基金 一半作高風險投資

人口老化加上經濟放緩，香港長遠財政計畫工作小組昨(2)日公布成立「未來基金」安排，建議應對10年後可能出現結構性財赤，將近2200億元(港元，下同)「土地基金」結餘撥作「未來基金」首筆資金，另外每年將1/4至1/3財政盈餘注資「未來基金」，一半作高風險投資，一半為保本投資組合。當財政儲備跌至不足6個月政府開支，才可啟動提款應急。

《星島日報》報導，財政司司長曾俊華在《財政預算案》宣布成立「未來基金」，長遠財政計畫工作小組昨公布第二階段報告，交代基金詳情。工作小組主席謝曼怡表示，香港人口老化，醫療和安老服務增加開支，但香港經濟增長放緩，十年內將浮現結構性赤字，要未雨綢繆成立「未來基金」，作高回報投資，緩減財政壓力。

「未來基金」是在現時財政儲備內設立一個名義帳戶，將2197億元「土地基金」撥作「未來基金」首筆款項，另外每年將25%至33%財政盈餘注資「未來基金」，交由金管局或外聘基金投資經理進行投資。小組建議，一半以上投放在較高風險和回報較高的「長期增長組合」，例如私募股權和房地產；其餘投放在債券、股票或保本「投資組合」，為期10年。

謝曼怡表示，不能貿然動用「未來基金」，只有當營運及資本儲備結餘跌至只夠應付6個月政府開支，才會啟動預警，政府要先進行債務融資或資產證券化，最後才考慮動用或中斷「未來基金」10年存放期，用作基建和長遠需要的燃眉開支。小組決定以行政途徑成立基金，提款安排沿用土地基金決議案和《公共財政條例》，經立法會批准，過去財赤亦曾以上述途徑動用過土地基金。

中大全球經濟及金融研究所研究教授廖柏偉表示，香港財政盈餘靠土地收益，但未必有長期保證，香港面對人口老化，終有一日入不敷支。他以同樣人口老化的日本為例，1990年因財赤開始發行國債，國債至今佔GDP升至250%，20年間赤字累積佔GDP 180%。

羅兵咸(普華)永道高級顧問王銳強更指，日本每年支付還債利息，相當於收入1/4；香港現時仍有盈餘，但10年後出現結構性財赤不是「靠嚇」。畢馬威前合夥人王尹巧儀認為，香港要居安思危，不希望步日本後塵。

謝曼怡說，無論現在或將來動用基金都要經立法會批准，不認為將盈餘注資基金，變相「鎖住啲錢」，「無改變，不會加大枷鎖。」但外界擔心「鎖死」政府盈餘，影響每年紓困「派糖」力度，謝曼怡亦不認同，強調要趁有盈餘時做投資。

至於投資回報率有多少，廖柏偉表示「心目中沒有一個指標回報率」，但外匯基金現時長期投資組合的回報率有13.5%。金管局至少每年一次就「未來基金」投資策略諮詢財政司司長和財經事務及庫務局局長。