監管密集調控銀行理財 MPA新規對沖五大風險

和訊網消息日前，央行首度證實，將於2017年一季度評估時開始正式將表外理財納入廣義信貸範圍，以合理引導金融機構加強對表外業務風險的管理，這已是今年針對銀行理財業務出台的第三次監管動作。

銀行理財業務監管正步步趨嚴。此前的11月底，銀監會發布《商業銀行表外業務風險管理指引（修訂徵求意見稿）》，將表外業務範圍擴展至「擔保承諾類，代理投融資服務類，中介服務類，其他類」等，明確商業銀行開展表外業務應遵循「全覆蓋、分類管理、實質重於形式、內控優先、資訊透明」等五項原則，提出商業銀行應當建立表外業務風險限額管理制度等。業內專家表示，這是繼《商業銀行理財業務監督管理辦法（徵求意見稿）》、10月份央行擬將理財納入MPA考核後，針對理財業務的又一重大監管動作。

近年來，受金融市場化改革持續推進、居民收入持續增長等諸多利好因素影響，我國銀行理財業務規模快速增長。2013年-2015年，銀行理財資金賬面餘額平均增速高達48%，遠高於同期銀行業貸款平均增速（14%）和M2平均增速水平（13%）。截至2016年6月末，資金賬面餘額26萬億元，較年初增長了12%。

中國銀行(601988,股吧)國際金融研究所銀行業研究邵科團隊認為，銀行理財業務蘊含着五大風險：一是，流動性風險，理財資金來源具有明顯的短期化特徵，2016年上半年，開放式產品以及3個月（含）以內的封閉式產品占比超過85%，而資金運用偏向於中長期金融資產，一年期以上的資產占50%以上。

二是，槓桿化風險，理財往往可以通過場內債券回購、場外結構性產品和分級基金等方式提升槓桿水平，部分甚至通過代持、抽屜協議等模式進一步放大槓桿。

三是，信用風險，相對銀行相同期限的其他資金來源，理財產品的收益率要求普遍較高，這意味着需要承擔較高的風險，在當前經濟下行的環境下，理財資產的信用風險壓力不小。

四是，「剛性兌付」風險，銀行出於聲譽風險以及業務續作的考慮，往往對理財產品實行「剛性兌付」，2016年上半年，銀行理財規模占商業銀行總資產（164.2萬億元）的16%，相關風險值得關注。

五是，傳染性風險，銀行理財業務，特別是通道模式涉及多家金融機構，各自扮演出資、通道、增信、授信額度出借、代持等角色，在帶來同業風險的同時，也導致風險通過交易鏈、信用鏈、資金鍊的傳染。

因此，為了保障銀行理財業務的規範發展，監管層近期出台了一系列的監管政策。「此次央行將表外理財納入廣義信貸範圍之內，對銀行理財業務進行了一定的約束，引導銀行合理匹配表內、表外的資產負債結構，調整發展模式、擇優續作業務，避免野蠻生長。」邵科稱。

中國銀行國際金融研究所銀行業研究團隊還提醒，央行MPA新規實際操作中需要注意一些問題:對凈值型產品等非「剛性兌付」銀行理財應有所區分。凈值型產品具有明顯「代客理財、風險自擔」特徵，是銀行理財向資產管理本質回歸的重要方向，應該是監管鼓勵的發展方向。2016年上半年，凈值型銀行理財的規模已達到2萬億元左右，占比超過7%，其發展不容忽視，可考慮經認真核查後從廣義信貸範圍中剔除。

此外，按照「實質重於形式」的穿透性原則，根據理財產品基礎資產的性質評估是否納入廣義信貸範圍，比如對理財資金運用中的各類基金、受/收益權、貨幣市場工具中可能存在的銀行存款和現金類資產也予以扣除；還要注意過渡期安排，適當增加流動性供給，緩解銀行調整表外理財業務可能造成的金融市場流動性衝擊。