私募談大跌：多因素共振導致市場情緒不穩

昨天滬深兩市出現大跌走勢，截至收盤：上證綜指下跌 2.47%，深成指下跌 4.51%，創業板下跌 5.5%。

雖說無一板塊上漲，但是從跌幅來看，銀行、“兩桶油”、鋼鐵板塊跌幅最小。次新股、計算機應用、集成電路跌幅超過 7%。昨日暴跌的主要原因是什麼？而作為專業的投資機構私募又如何面對？

市場情緒不穩才是主因

中國保監會上週五稱，因恆大人壽在開展委託股票投資業務時，資產配置計劃不明確，資金運作不規範，決定暫停恆大人壽委託股票投資業務，並責令其整改。而前海人壽在保監會檢查組入駐並暫停萬能險業務後，週五表示不再增持格力電器，並會擇機退出。那麼對於 A 股來說，對險資的監管會產生怎樣的影響呢？

“對於 A 股的下跌，投資者不必過於驚慌。而且險資對於 A 股的交易量來說佔比不足以影響整個大盤，更多的是多種原因給投資者情緒帶來的影響。” 萬里耀強資本執行董事周勇屹告訴記者。

周勇屹對《每日經濟新聞》記者表示，昨天的下跌和監管層對險資的監管力度加大有一定的關係，一些有槓桿的游資或私募選擇出局觀望，而很多個人投資者也因市場情緒不明確選擇減倉。這應該是昨日大盤下跌的主要原因之一。

“另一方面，美聯儲加息、IPO 速度增加、CPI 數據超預期等多方面因素導致了整體市場情緒不穩定。” 周勇屹表示。

深圳某私募人士表示，週一大跌主要是市場情緒的釋放，而市場情緒的修復需要一定的時間。

昨天的 A 股下跌在一定程度上提前釋放了對美聯儲加息的預期。對 A 股來說，也是在技術層面上的修復。

“從資金角度來說就比較複雜了，養老金入市在即，險資走人，IPO 發行抽血，年末基金業績排名戰開始。12 月的 A 股可以說是多方面的資金博弈，所以應該謹慎觀察。” 上述人士表示。

私募：看好二線白馬藍籌

昨日創業板指數下跌 5.5%，擊穿 2000 點大關。為何險資舉牌的多位大盤藍籌股，而昨天創業板卻反應最為強烈呢？

賽亞資本董事長羅偉冬對此認為，昨天創業板大跌是由於兩融折算率調整造成的。大批小盤股折算率調整為零，比例安全的投資者只能賣出不能買進，比例高的投資者必須在昨天之內賣出靜態市盈率高的小盤股，還有甚者必須賣出大藍籌來維持抵押擔保比例。

“創業板之前上漲，而且漲幅也比較大，所以呢，就在大盤出現調整震蕩的時候，創業板下跌的幅度也相對大一點，這是很正常的，就是上漲過多了一個正常的調整。” 羅偉冬表示。

天子豐裕基金董事總經理劉偉傑向《每日經濟新聞》記者表示，這其實就是上漲過多了的一個正常調整。短期上市場還需要通過這種弱市震盪調整一下節奏，但是最終長期看好 A 股的趨勢沒有改變。

在投資策略上，劉偉傑表示，“我們會在 2017 年增加二線藍籌股和一些績優白馬股的倉位比例，減少一些成長股、中小股的比重，原來我們在成長股的比重會比較大，那現在可能會減少一點比例。更多的會配一點二線的白馬藍籌股，如一些消費類的電器、家電股，像這一類的二線白馬藍籌股業績比較好，相對來說抗跌抗風險性也比較好。”