A股的整數關口時代

回顧歷史不難發現，A 股上市公司家數但凡達到一個比較大的整數關口，那麼市場也將隨之步入一個新的階段——不管是在以 “老八股” 為代表的籌碼稀缺時代，還是在 “1000 家上市公司” 的“莊股”時代，抑或在 “2000 家上市公司” 的中小創齊舞時代，有人踏准節奏成為富翁，也有人滿盤皆輸落得一貧如洗。

500 家：籌碼稀缺時代

“那時上市公司少，市場上的流通股數量更少。股市剛興起，手裡的資金又充裕，所以那時候股票的供求關係是非常緊張的。” 西藏銀帆投資李志新向《每日經濟新聞》記者回憶道。

上世紀 90 年代，證券市場初建，最開始上市的只有申華電工、豫園商場、飛樂股份、真空電子、浙江鳳凰、飛樂音響、愛使股份和延中實業 8 隻股票，俗稱 A 股的 “老八股” 時代。作為 “老八股” 之一的愛使股份（現為遊久游戲），上市時的發行量僅 0.8 萬股，總市值僅 40 萬元，成為當時盤子最小的一隻全流通股。由於流通盤小，愛使股份也遭遇了資金的爆炒，1993 年全年就上漲了 92.75%，堪稱第一隻“妖股”。

“由於當時股票少，所以指數和個股基本上是"共漲共跌"的關係。” 李志新表示，因此當時研究基本面基本上是屬於無用功。至於投資者能否賺到錢，主要取決於在大盤上漲時，手中是否持有股票。

直到 1996 年，A 股實現了歷史上第一次快速擴容，上市公司數量達到 500 家。期間，以家電為代表的輕工業快速發展，銀行、家電、績優地產股成為當時的市場主力，市場風向才逐步轉向關注基本面。

1000 家：莊股時代

2000 年 9 月 19 日，A 股上市公司數量突破了劃時代的 1000 家。1000 家時代的最顯著特徵是 “坐莊”，有成都本地私募人士表示。

彼時正是科技股熱得燙手的時候，而這恰好成為莊股的溫床。1999 年 1 月~ 2000 年 2 月，億安科技從不足 10 元上沖到 126 元（不復權）。然而，輝煌過後，億安科技股價最終又跌至 10 元。

上述成都私募人士為《每日經濟新聞》記者還原了當時的操作手法：打壓吸籌、高度控盤、製造題材、改名重組，最後再到拉高股價出貨。彼時，市場上最具盛名的便是德隆系，“當時的炒作風格就是聽消息、博投機。” 上述私募人士回憶道。隨著德隆系覆滅，名盛一時的莊股時代也宣告終結。

2000 家：優質藍籌紛紛上馬

2010 年 9 月 15 日，A 股上市公司數量突破 2000 家。1000 家到 2000 家這段時間，中國石化、中國石油、中國聯通、中信證券等 “巨無霸” 紛紛上市。與此同時，以貴州茅台為代表的 “現金奶牛” 也紛紛上市。

“在這些優質藍籌股上市後，伴隨公募基金的崛起，市場對業績也更加重視。” 李志新表示。事實上，彼時有色金屬、煤炭等資源性板塊逐漸受捧，機械設備等裝備製造業也是蓬勃發展，因此相關板塊也出了大少大牛股。