瑞銀：人民?明年底可守住7 對外投資管制會愈來愈嚴

據路透社報道，瑞銀財富管理周一稱，明年美國通脹的升幅可能超于加息的幅度，這將使美元強勢受到遏抑，因此預期明年底人民?可守在7，同時中國的貨?政策轉趨謹慎，而對外投資管制將愈來愈嚴。

瑞銀財富管理大中華區的投資總監及中國首席經濟學家胡一帆在記者會上稱，2017年環球市場可能會出現更多黑天鵝事件，包括美國新政府能否兌現選舉承諾、歐洲主要國家大選等等，相對之下确定性最高就是中國，因此該行建議增持中國和印度市場。

她說，明年中國的經濟增速預料繼續放緩至6.3%，今年為6.7%，政府將在經濟增長與改革之間取得平衡，故明年的改革步伐溫和，一些重大改革如去杠杆化、 去庫存將留待2018年或以後進行，同時政府將在財政政策上作出很大支持，加大基建投資以推動經濟增長，貨?政策則由寬松轉向謹慎，以防範金融系統風險。

至于人民?貶值問題，胡一帆指出，人民?貶值受美元強勢影響，但新的財政刺激政策支持增長的同時亦會推高通脹，明年美國通脹升幅可能超于加息幅度，實際利率下行，使美元強勢受到遏抑，今年底人民?可望保持在6.8-6.9，明年才步入7時代。

“市場上很多人認為人民?現在就進入7時代，但我們認為這將是一個較長的過程，畢竟是心理上很大的關口。”她說，“美元可能沒有想像那?強，我們預期明年底人民?能守在7，中間視乎美元走勢及中國資本外流情況，不排除會有overshooting(超調)。”

人民?貶值預期的陰霾籠罩之下，近日市場焦點落在中國正在醞釀多渠道堵住境?資本流出。據多位銀行業人士透露，監管層將對企業海外投資設限。

胡一帆認為，鑒于今後兩至三年人民?仍面臨貶值壓力，預期明年中國的外匯管制更緊，包括對海外房地?和股權方面的投資，這也涉及到中國企業海外高杠杆融資并購及保險公司海外物業投資。

“實際上有了很多新的限制，我們覺得外匯管制隻會愈來愈嚴。”她說，“現在所有的對外投資确實縮得更緊，因為今年外匯管制的整個速度一直控制住，但這個趨勢是沒有控制住。”

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