美銀美林:預期至明年底內地債息率將進一步升至3.4% 不利于整體股市

美銀美林發表研究報告表示，?地在未來幾個季度，將迎來自2006年以來第五次中國10年期國債孳息率上升壓力，股市對于過去四次國債孳息率上升的反應逐漸減弱。

該行認為，投資者對股市增長前景趨向不樂觀，并稱此次國債孳息率上升對整體股市不利，因其在低增長的環境下發生。以板塊而言，該行表示資本緊張及高負債率的板塊如地?股、原材料股及公用股受影響最大; 但保險、信息科技及消費股板塊則可能受惠。

該行指出，自10月21日以來，中國10年期國債孳息率已由2.65%上升20個基點置2.85%，部分響應環球息率上升及美國大選後美元強勢。

美銀美林預期至明年底債息率將進一步升至3.4%。此外，信用利差接近曆史低點，存在大幅擴大風險。

美銀美林認為，若國債孳息率上升是基于經濟增長強勁，初期股市將受惠，但此次壓力來自房地?泡沫風險、債務控制需求及匯率壓力引起的貨?緊縮政策，經濟增長放緩，因此國債孳息率上升將不利于股市。

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