網貸監管效果初現 四成網貸平台主動停業良性退出

《投資者報》記者 王宇

此前，《投資者報》記者曾報道過一家網貸平台——大王理財。這家平台在還清所有投資者的資金後宣布清盤，一時之間被稱為網貸行業的「業界良心」。

事實上，今年來，對網貸行業監管初步顯現，越來越多的網貸平台選擇以主動停業或轉型等良性方式退出已成為一種趨勢，主動清盤退出的平台在繼續增多。但是否所有退出的平台都是真正的「業界良心」呢？

近日，盈燦諮詢選取了 30 家退出的平台進行研究，有 12 家平台算是投資人可以接受的良心退出，僅占四成。其餘的平台則僅有退出之名，退而不清，投資者的資金無法順利贖回。其分析師王迪楓稱，網貸平台退出的原因各異，有的是覺得資金來源渠道豐富，決定專心做資產；有的是認為盈利空間不大，沒什麼價值；有的就直說是借款人出現逾期違約，不得不退出；多數都會說受到監管政策，行業負面消息等影響，準備退出了。但宣布「退出」並不代表一個平台就徹底終止營運了，只有把投資者的錢全部還清了才算是真正的「業界良心」。

有四成平台良性退出

8 月 24 日，被稱為史上最嚴網貸新規的《網絡借貸資訊中介機構業務活動管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）出台，《辦法》為網絡借貸畫了 13 條紅線，無論是投資者還是網貸行業從業者都預測到，網貸行業的洗牌正式拉開帷幕。

數據顯示，《辦法》出台後，停業、轉型和跑路等退出平台多達 200 多家。但值得一提的是，一些主動退出平台中亦有可能暗藏花招，真正良性退出的平台只有四成。

盈燦諮詢選取了 30 家主動發布停業公告的、網站尚存、歷史標的資訊基本完整的平台樣本進行研究，結果發現有 3 家平台是在借款基本還清之後才發布的退出公告，僅占 10%。有 9 家平台在公告之後，隨著標的到期，資金陸續還清。這 12 家平台算是投資人可以接受的良心退出，共占 40%。

然而，有 6 家平台則與之相反，在宣布「退出」後不久，最終跑路了。剩下 12 家平台則讓投資人進入了漫長的煎熬等待中，逾期，清盤，催收，報案，起訴。這些平台老闆倒是沒跑，或者沒跑成，債權基本真實或者大部分真實，但是債權卻出現了嚴重逾期或壞賬，平台自有資金完全不能填補窟窿，投資人和平台一起陷入困境。

資本決定平台實力

在 30 家樣本平台中，90% 的平台註冊資本都在 1000 萬元以上，實繳 1000 萬元的平台數僅剛剛過半。實繳資本在 5000 萬以上的平台數量占比更是低至 20%，可以看出，資本實力不足的平台更容易關門。

其中，除去 4 家無法獲取成交數據的平台，剩餘平台中有 15 家累計成交量均低於 1 億元，相比其他的 P2P 網貸平台，整體成交量偏低。

《投資者報》記者獲悉，從平台的生存周期來看，營運時間長並不能表征平台的「安全性」，存活時間長不代表未來也能活得好。其中營運時間最長的是 1 家 2012 年就上線的老平台，在公告「暫停發標」的時候已經營運了 45 個月。而存活最短的平台上線僅 2 月就宣稱「退出」。在新一輪監管風暴面前，新老平台面臨着同樣的考驗，投資人和平台都不能抱有僥倖心理。王迪楓如是說。

報告顯示，30 家退出平台的收益率都很高。所有平台 12 月標的年化收益率都在 10% 以上，其中一半平台的年化收益率都在 18% 以上，甚至有年化收益率超過 20% 的平台。「遠高於行業平均水平的收益率，反映出平台承受着較大的成本壓力，或許是導致這些平台退出的主要原因之一。」王迪楓如是說。

此外，這些退出平台所發的大部分借款標都是短期標，其中平均借款期限為 3 月以下的平台達到 17 家，占比超過 50%，沒有 1 家平台平均借款期限超過 12 個月。

「儘管這些平台多數從事的是小額信貸、車抵、贖樓等業務，但如此多的短期標仍然難避拆期限的嫌疑。」王迪楓指出，結合一些平台在「公告退出」同時發布的分期兌付方案，拆期限或許又是導致平台退出的原因之一。

值得注意的是，在 30 家樣本平台中，發過百萬級大標的平台共計 17 家，其中發布過 500 萬級大標的有 7 家。從這些平台發布退出公告時至今的還款情況來看，正常還款或提前還款的平台僅有 12 家，大標平台只有 5 家正常還款，僅占大標平台的 30%。

據數據顯示，這些平台多數是被大額借款人逾期拖垮。而那些以車抵、小額信貸為主的小標平台，退出前的發標間隔時間往往逐漸增長，可以看出這類業務的市場競爭極為激烈，小平台難以盈利。

不合規平台退出是常態

《投資者報》記者了解到，互聯網金融專項整治活動已開展半年有餘，摸底排查工作在全國基本已告一段落，不少地區已進入到清理整頓階段。業內人士直言，監管的思路與行動都已經落實，網貸行業內不合規的平台持續退出會成為一種趨勢。

網貸之家發布的《10 月 P2P 網貸行業月報》顯示，10 月份共有 105 家平台停業或跑路。截至 2016 年 10 月底，網貸行業正常營運平台數量為 2154 家，同比減少了 366 家。

對此，王迪楓稱，「隨著監管逐漸趨嚴，可以預見 P2P 網貸平台退出數量增多，希望在監管寬限的 12 個月整改期內，能夠改進合規的平台儘量合規，而那些因為各方面因素不得不選擇退出的平台，不論轉型、整合還是直接退出，都能儘量站在投資人角度，負責任的退出，也希望投資人在這期間謹慎地做出投資決策。」