避險基金大佬：通膨為心頭大患、突漲恐使股債崩盤

MoneyDJ 新聞 2016-11-03   記者 陳苓 報導

避險基金大佬不約而同對通膨發出預警，知名投資大師 Paul Singer 指出，通膨可會突然飆升，屆時不只債市崩盤，股市也會跟著跳水。

CNBC、ZeroHedge 報導，Paul Singer 是 Elliott Management 避險基金創辦人，Elliott 第三季投資人信函表示，該基金目前最擔心的是通膨暴衝，將使得股債市全倒。信函內容稱，當前情況下，擔心通膨有點奇怪，但是通膨可能會突然飆漲，萬一真的大增 7~9% 以上，Elliott 的投資策略很難跟上。

信中也批評央行拼命降息，擾亂了股債等資產的自然價格，經濟和市場都否定現實。Elliott 痛批央行小題大作，抽個鼻子都被當成急性呼吸窘迫症 (ARDS)，需要啟動緊急模式，派出大批人手救援。這種做法讓外界認為，央行不會允許股債價格大跌，鼓勵市場進行高風險操作。

Singer 向來力挺黃金，不能理解金價為何在年底聯準會 (FED) 前走疲。他說，FED 先前試圖升息都引發市場震盪，黃金是投資人的唯一的避險管道，現在放棄並不適合。言下之意暗示，他會續抱黃金。

在此之前，全球最大避險基金 -- 橋水基金 (Bridgewater) 創辦人 Ray Dali 也說，利率只要提高 1%、通膨攀升，就會釀成債市大崩盤，引發 1981 年以來的最慘跌勢。

如今通膨似乎逐漸現形，不少專家都對此憂心忡忡。

隨著美國薪資上揚、原物料成本逐步墊高，今 (2016) 年 1-9 月份，美國的消費者通膨率上揚了 1.5%，歐元區則增加 0.4%，年增幅是 2014 年來最快。就在上個月(9 月份)，中國大陸的生產者物價指數也出現睽違四年半之久的揚升態勢。

華爾街日報 10 月 27 日報導，通膨低迷多年，導致消費者物價指數 (CPI) 如今只是些微上揚，也會對市場造成嚴重影響。Allianz Global Investors 全球固定收益部門主管 Franck Dixmier 就說，愈來愈多跡象顯示，通膨正在逐漸升溫，而市場目前尚未反應這個風險。

1-2% 的通膨率變化看來雖不多，長期下來卻可能嚴重影響債券的報酬率。舉例而言，當通膨率只有 1% 時，一筆債券投資要花近 70 年價值才會減半，但當通膨率拉升至 4%，只要花 17 年債券的價值就會腰斬。

這會嚴重衝擊債券市場。只要債券殖利率些微上升 1 個百分點，對美銀美林追蹤全球債券價格的全球整體債券市場指數 (Global Broad Market Index) 來說，其價值就會下降 6.9%，市值一口氣蒸發 3.36 兆美元。

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