任澤平：RMB高估修復是趨勢 資本流出壓力增加

和訊網消息11月3日凌晨，美聯儲公布11月利率決議，保持0.25%-0.50%基準利率不變，維持貼現率1%不變，符合市場預期。對此，方正證券(601901,股吧)首席經濟學家任澤平表示，12月加息預期強化，美元走強，資本流出壓力增加，人民幣貶值壓力上升，加上央行抑泡沫防風險去槓桿的政策考慮，短期貨幣政策穩健中性，資金面偏緊。

值得注意的是，美聯儲11月議息決議發布後，金融市場波動加劇，美股下跌，美元指數跌幅收窄至0.37%，油價跌幅收窄至3%以內，期金上漲。

而實際上，雖然11月美聯儲並未加息，但12月加息可能性正繼續上升，因為3季度美國經濟數據好於預期增加了加息可能，而10月製造業PMI和新訂單分項指數均創2015年10月以來的新高。另外，特朗普民調反超增加全球資本市場不確定性，也給12月的美聯儲加息多了一層考慮因素。

同時，FOMC聲明認為「上調聯邦利率的理由」已經「持續加強」。加息可能性繼續上升，有理由實施漸進式加息。受此影響，聯邦基金利率期貨12月加息概率已升至78%以上。

對於人民幣匯率來講，任澤平表示，人民幣高估修復是趨勢，美元走強加速人民幣貶值。自「811」以來，人民幣開始了一輪前期高估值的修復。近期美聯儲加息時點臨近，美元走強，資本流出壓力增加，人民幣貶值的壓力加大。

不僅如此，近期央行抑泡沫去槓桿防風險的政策意圖非常明顯，收短放長加上銀行表外理財納入MPA廣義信貸考核，資金成本上升。受央行去槓桿、抑房價、資本流出、通脹反彈等因素制約，短期貨幣政策將維持穩健。