廣證恆生：謹慎樂觀 抓住結構性機會

本周看點：

1.趨勢研判上周大盤延續反彈，漲幅0.89%，印證了我們對大盤「有望延續反彈」的判斷。滬指周一小幅回調，周二大漲1.4%，隨後嘗試沖破年線的壓制，周五成功站上年線，收3090.94點。銀監會稱將嚴禁理財資金違規進入樓市，並放寬地方AMC（資產管理公司）管理政策，這或將在一定程度上繼續促進樓市資金流入股市，並對債轉股市場有較大利好。

歐洲央行維持三大利率不變，符合市場預期，並稱如有必要將延長QE至明年3月之後，而美國舊金山及紐約的聯儲主席均稱今年將很可能加息。目前美聯儲年內加息概率逾70%，美元持續走高，這在一定程度上導致人民幣跌破6.77的關口，加上美國大選結果的不確定性，人民幣貶值壓力較大。上周成交量溫和上漲，且滬指成功攻破年線，有一定上行的態勢。但是，從反彈力度上看，上攻力量仍不足，大盤能否將年線的壓力位變成支撐點，並持續上攻，需進一步觀察；從技術上看，小級別指標存在頂背離，短期或面臨調整風險，因此本周的走勢較為關鍵。

投資者需注意相關政策、人民幣貶值、美國大選、美聯儲加息等帶來的影響，激進型投資者可關注債轉股、海外工程等相關標的，穩健型投資者可關注一帶一路、PPP、國改、深港通等相關行業和標的，亦可選擇穩健、績優、避險的板塊，如食品、醫藥、家電、貴金屬等，逢低布局優質、低估值藍籌。

2.行業配置與資金流分析1）資金流分析：總體來看，5日方面資金流入靠前的板塊：建築裝飾及銀行；流入靠後的板塊：通信及鋼鐵。20日方面資金流入靠前的板塊：銀行及建築裝飾；流入靠後的板塊：綜合及通信。60日方面資金流入靠前的板塊：銀行及建築裝飾；流入靠後的板塊：綜合及有色金屬。

2）本周行業配置：綜合考慮基本面、估值面和情緒面三個因素，本周建議配置PPP、國企改革、食品飲料、家電、醫藥、貴金屬等板塊。

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