長江證券：國內經濟相對平穩 六中全會召開在即

報告要點國內數據跟蹤：財政收入持續低迷，四季度提示類滯漲風險【國內經濟】3季度GDP同比增速6.7%，符合市場預期；9月工業增加值同比略有下降、投資和消費小幅提升；9月財政收入持續低迷、支出相對平穩，赤字繼續擴大，積極財政政策助力穩增長。向後展望，隨着新一輪地產調控政策的落實，以及停工季的開始，4季度或出現總量指標平穩、分項指走弱，CPI通脹上行的數據組合，將市場預期引向「類滯漲」的方向。直至明年1季度前後，宏觀環境中的不確定性因素會繼續增多，對資本市場形成干擾。

【通貨膨脹】上周，鮮菜價格小幅回落，豬肉價格跌幅繼續收窄。商務部公布菜價周環比增速1%（前周環比2.3%）；豬價環比增速0%（前周環比-0.5%）。

我們的模型預計，10月CPI同比增速將繼續回升至2.2%左右。前期成本端累積下來的漲價壓力，或導致4季度CPI通脹率超預期。

【匯率表現】上周，人民幣匯率持續貶值，周五即期價收報6.7599，較前周貶0.6%左右。周中，人民幣離岸在岸價差維持在100點以內。短期，受強美元影響，預計人民幣兌美元匯率仍將繼續承壓。我們認為，美聯儲加息預期已經被市場消化的相對比較充分了，而歐洲的風險仍在繼續暴露，或導致年底至明年1季度前後，美元階段性被動走強、人民幣兌美元貶值壓力上升。

【商品期貨】上周，受經濟數據好於預期刺激，大宗商品整體上漲，其中能化領漲。細分品種來看，螺紋鋼和玻璃領漲，焦煤和動力煤領跌。

重要政策回顧：十八屆六中全會展望，全面研究從嚴治黨十八屆六中全會將於10月24日至27日在北京召開，主要研究全面從嚴治黨重大問題。強調全面從嚴治黨，是近年來中國共產黨治國理政的一個鮮明特征，也是中央戰略布局的重要組成。十八屆六中全會將進一步提升和完善「四個全面」戰略布局框架，下一階段全面深化改革仍將是經濟工作的主線發展方向。

中觀行業跟蹤：地產銷售小幅反彈，中游鋼價延續上漲，上游煤、油價格齊漲下游：十月第三周，地產銷售小幅反彈。分城市來看，三線顯著好於歷史同期水平，二線改善有限延續疲弱。土地市場較上周量價均顯改善，但整體水平較弱。中游：高爐開工率低位企穩，鋼價繼續回升。水泥價格延續升勢，玻璃價格再度回落。有色金屬類，價格呈現分化，庫存仍維持低位。上游：上周，國內焦煤和動力煤價格繼續上漲，行業高景氣延續。國內油價大幅上調，汽車柴油大幅走高。海外方面，受強美元影響大宗價格。【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】