乙二醇期價有望成為全球價格參考

本文來源：期貨日報

大商所10月16日發布消息稱，證監會已批復乙二醇期貨的立項申請，這意味着乙二醇期貨離正式上市又近了一步。為方便投資者了解該品種，我們對乙二醇行業的基本情況做一下簡單梳理。

乙二醇是用來做什麼的？

作為重要的石油化工基礎有機原料，乙二醇主要用於生產聚酯纖維、不飽和聚酯樹脂、防凍劑、潤滑劑、增塑劑以及炸藥。另外，還可用在塗料、照像顯影液、剎車液以及油墨等行業。從全球范圍看，90%以上的乙二醇被用來和PTA一起合成聚酯產品，我國超過74%的乙二醇被用於生產滌綸等聚酯纖維。

國內乙二醇現貨市場供需狀況

我國是全球最大的聚酯生產國，同時也是最大的乙二醇消費國，乙二醇需求約占全球總需求的40%，且外依存度高達70%。2015年，我國乙二醇產量約391.6萬噸，進口量約877.2萬噸，表觀消費量約1266.7萬噸。按2015年的價格波動區間計算，現貨市場資金規模達1000億元。數據顯示，2010—2015年，乙二醇的年均價格波動幅度達50%，2015年乙二醇最高價為8060元/噸，最低價為4155元/噸，波幅達49%。同期，PTA價格波幅只有24%。劇烈的價格波動加劇了聚酯企業的采購風險。乙二醇期貨的上市能夠幫助企業應對價格波動，以至於2010年以來乙二醇期貨上市的呼聲高漲。

當前，國內乙二醇產能有880萬噸/年，生產工藝主要有乙烯法和煤制法，分別占乙二醇生產的60%和40%。受益於國際油價走低，乙烯法是國內乙二醇生產的主力軍，且生產企業主要是中石化和中石油旗下各地分公司。其中，中石化占國內總產能的38%。最近幾年，隨着煤價的走低和煤制乙二醇技術的發展，煤制乙二醇產能也投放迅速。據統計，2015年投產的煤制乙二醇項目達100萬噸/年，後續擬建項目也不少。

不過，雖然我國煤制乙二醇產能增速頗快，且國內產能也不低，但實際有效開工率卻不高，開工率常年在50%—65%。產能無法有效釋放，究其原因，主要是國際油價低位而煤炭價格上漲，導致非石油路線的成本優勢盪然無存。整體看，國內乙二醇有效產量並不多，70%依然需要依靠進口。

正因為如此，國際油價暴漲暴跌使得乙二醇價格劇烈波動，進而導致聚酯企業面臨較大的經營風險。

乙二醇上市利於完善聚酯產業鏈

目前，乙二醇全球現貨貿易主要以安迅思和普氏月度均價為主要參考指標。國內現貨貿易中，中石化對外的掛牌價也主要參考安迅思和普氏報價，但其難以及時准確體現我國乙二醇供需變動的最新狀況。此外，國內電子盤交易由於參與量小，難以有效指導價格，而紙貨交易在面臨極端行情時，容易遭遇違約風險，因此，乙二醇期貨的上市將形成一個具有較強約束力的市場。

國際市場尚未開展乙二醇期貨交易，借助我國在全球乙二醇現貨貿易中的優勢，國內期貨價格有望成為全球乙二醇生產、貿易和消費企業重要的價格參考。

「乙二醇期貨可以配合已有的石化期貨品種，完善聚酯產業鏈，聚酯企業和乙二醇企業都可以進一步完善套保系統。」浙江前程石化乙二醇相關負責人王述如是說。

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