歐美政經風險或將黃金價格推高至1400美元

有評論指出，美聯儲9月會議紀錄顯示，政策制定者認為如果經濟發展能夠如預期般發展，短期內可望加息，如果美聯儲真的在12月加息，金價將下跌。目前距離12月還有2個月，意味金價有進一步向上的空間，而且這段期間發生的宏觀經濟事件可能會把金價推向1400美元。這篇文章具有一定的借鑒意義。

投資者避險意欲增

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的交易員持倉報告（COT），在9月最後一周，機構投資者的凈長倉增加了4.3萬，足足是白銀凈長倉的10倍，反映投資者避險意欲增加，采取防守姿態，但與此同時，金價升幅只有1%不到，意味非短炒市場和實體金市場存在一些疲弱因素，削弱了金價的上升動力。

雖然沒有一個報告或者工具能夠正確預測任何資產價格走勢，但COT報告的確能夠讓散戶了解機構投資者的投資動向，從而對自己的持倉作出合適的調整。

短期而言，金價仍面對下跌風險，但投資者應該開始重建部分長倉，最好是透過買入黃金ETF，例如SPDRGoldTrust，因為雖然金價預料會回落，但各種短期不穩定因素，包括美國總統大選、意大利憲法公投、歐洲銀行業困境等，將導致市場動盪，增加黃金的需求。

美國會否加息仍存疑

另一方面，美聯儲之前一直暗示9月會加息，但最終沒有這樣做，12月行動的機會最大，到時金價預料會大跌，美元將大升，因此現在應該是時候買美元沽黃金。盡管如此，美聯儲到底會否在2016年結束前加息仍然令人懷疑，因此金價仍有很大機會在未來幾個月進一步攀升。

利率上升的確會令金價下跌，問題是加息並不是板上釘釘。美聯儲快要變成一張頻頻跳線的唱片，總是在說要加息，但沒有實際行動。

9月會議紀錄顯示，公開市場委員會（FOMC）認為加息的理據較之前多，但決定暫時按兵不動，等待更多證據顯示經濟持續向局方的目標邁進。這種講法和4月會議紀錄很相似，當時也暗示6月加息，但後來5月新增職位出奇地少，導致局方放棄加息。

所以這次有什麼不同？坦白說，沒有。現在只要有一個經濟數據表現低於預期，就幾乎可以肯定美聯儲12月不會加息，即使數據表現合乎預期，也並不代表局方一定會加息，因為FOMC似乎在加息問題上仍然有很大分歧，未來這幾個月情況改變的機會很微。

根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch利率變動預測工具，11月加息的機會是零，因為那天沒有記者會，而且總統大選就在幾天後舉行。另一方面，雖然12月的加息機會增加，但距離百分百肯定仍然非常遙遠，目前只有51.9%，市場似乎正在進行對沖，而且，2月的加息機會和12月差不多。

英國脫歐不明朗

鑒於上述原因，金價應該仍有很多上升空間，雖然不至於會升到每盎斯2000美元那麼夸張，但1400美元看來絕對是合理水平，也就是較現價位高4.8%左右，因此投資者可繼續持有。

金價估計在總統大選期間會進一步上升，尤其是如果特朗普入主白宮的機會有增加趨勢。另一個推高金價的可能性是英國脫歐出現意想不到的情況。

現在沒有人知道英國到底什麼時候正式啟動脫歐程序，有可能是在未來幾個月。雖然很多人希望首相特雷莎·梅（TheresaMay）可以盡量將之押後，但歐盟看來想要盡快解決這件事。當無可避免的事（英國開始脫歐）終於發生，歐洲金融市場預料會非常波動，英鎊和歐元兌美元的匯價將會受挫，到時黃金需求自然會增加，推高金價。（文章來源：hkej）