看好發展前景 馬國建築股嘉登目標價調高

分析員對嘉登控股（GADANG，9261，主板建築股）贏得桂沙白沙羅（KwasaDamansara）的其中一項城鎮發展項目感到正面，並維持該股「買進」投資評級，同時調高其目標價。

馬來西亞東方日報報導，上週四（13 日），桂沙置地（KWASA Land）宣布頒發桂沙白沙羅（Kwasa Damansara）城鎮發展項目「R3-1」工程項目的發展權予嘉登控股。

桂沙置地指出，該地段是一塊永久地契，佔地約 24.08 英畝。

雖然房產市場低靡，但達證券分析員對該地段具有地理優勢的發展潛力非常看好。

除了交通方便外，嘉登控股也提倡一個新的發展概念，將綠色環境和預防犯罪的元素置入該工程發展中。

該分析員說，「該地段的賣點之一是位於兩個捷運站（MRT）之間，與兩個捷運站的距離都在 1 公里以內，即與桂沙白沙羅捷運站（KWASA Damansara MRT）的距離約 500 米，同時與桂沙中環捷運站（KWASA Sentral MRT）則大約有 750 米的距離。」

此外，桂沙白沙羅捷運站是第一捷運路線（MRT1）和第二捷運路線（MRT2）的交匯站，而距離該捷運站有兩站之遙的雙溪毛糯站（Sungai Buloh Station）則是電動火車（KTM Komuter）及鐵道城市服務（KTM Intercity）的交界處。

第一捷運路線預計今年年杪將會開始運作，而第二捷運路線的運作時間則預測將在 2021 年。

達證券分析員指出，嘉登控股將會支付桂沙置地公司 1 億 6500 萬令吉，作為購買土地的價格以及淨利分享。

「若以 1 億 6500 令吉作為嘉登控股的土地開發成本，平均每平方尺的土地成本為 157 令吉。相較於桂沙白沙羅城鎮發展項目中其他地段的工程，嘉登控股獲得的價格比其他發展商的競標所得平均價來得低。」

無論如何，該分析員指出，由於不同的工程，土地具有不同的發展用途，所以並不能相提並論。

整體而言，他維持嘉登控股的盈利預測。不過，將產業發展業務的本益比從 6 倍，調高至 8 倍，這主要是考慮到該公司擁有未發展地皮的規模龐大，潛在發展總值為 60 億令吉，以及該公司處於淨現金水平。

隨著以上調整，按建築業務和產業業務各 12 倍和 8 倍的本益比，達證券將嘉登控股的目標價從 3.01 令吉，調高至 3.39 令吉，並維持該股「買進」投資評級。